2017年Q4黄金行业调查与展望_26页_5mb

详细总结

核心内容

本研报总结了2017年第四季度全球黄金市场的主要动态，包括价格走势、供需变化、各国市场表现及未来展望。报告特别关注了中国、印度和美国等主要市场的表现，并对黄金投资和珠宝消费进行了详细分析。

主要观点

1. 全球黄金市场动态

• 金价波动：2017年第四季度金价一度跌至近五个月低点，但在年底有所回升，全年金价上涨13%。
• 物理需求：第四季度物理需求增加，但年同比仅增长1.1%，主要受珠宝消费和官方需求推动。
• 净供应：第四季度物理供应略有下降，净供应为1,096吨，年同比减少0.4%。
• ETF和交易所库存：ETF库存增长5吨，交易所库存增长14吨，显示市场情绪有所波动。

2. 各国市场表现

中国

• 珠宝消费：2017年全年珠宝消费量为615吨，较2016年下降3.4%。
• 零售投资：2017年全年零售投资需求为312吨，年同比减少10.9%。
• 金价影响：由于人民币升值和市场情绪变化，2017年黄金价格全年上涨13%，但零售投资需求未达预期。
• 非纯金首饰：非纯金首饰消费增长显著，年同比增加约30%，但纯金首饰仍占主导地位。

印度

• 黄金需求：2017年第四季度黄金需求为246.8吨，虽同比下降9%，但仍为全年最高。
• 珠宝消费：第四季度珠宝消费为187.3吨，同比下降4%，但仍是全年最高。
• 节日需求：Dhanteras节期间，南方和西方地区需求增长显著，但11月后价格下跌，12月有所回升。
• 官方需求：中国、俄罗斯和土耳其的官方需求在第四季度显著增加，尤其是俄罗斯和土耳其。

其他地区

• 欧洲：整体需求增长3%，其中英国下降9%，德国增长3%。
• 北美：整体需求增长4%，其中美国增长5%。
• 亚洲：整体需求下降5%，中国和印度是主要影响因素。
• 非洲与南美：非洲需求下降11%，南美需求增长20%，其中巴西需求增长48%。

关键信息

1. 供应与需求

• 供应：2017年第四季度总供应为1,096吨，年同比减少0.4%。
• 需求：2017年第四季度总需求为1,093吨，年同比减少1.1%。
• 净供应：第四季度净供应为3吨，年同比减少75.1%。
• 净官方需求：第四季度净官方需求为132吨，年同比增加36%。

2. 金价影响

• 金价波动：第四季度金价在1,241美元/盎司至1,276美元/盎司之间波动。
• 人民币升值：2017年人民币升值6.3%，削弱了黄金价格的下行压力。

3. 未来展望

• 金价预测：预计2018年金价将平均在1,360美元/盎司，最高可能突破1,500美元/盎司。
• 中国市场：黄金需求已趋于稳定，预计2018年将继续面临下行压力。
• 印度市场：黄金需求预计保持与2017年相近的水平，若金价持续上涨，投资需求可能回升。
• 美联储政策：预计2018年美联储将加息三次，但若经济过热，可能采取更激进的紧缩政策。

附录信息

• 报告编制者：Rhona O'Connell、Cameron Alexander、Saida Litosh、Sudheesh Nambiath、Johann Wiebe、Samson Li、Dante Aranda、Natalie Scott-Gray。
• 来源：GFMS, Thomson Reuters。
• 研报客：www.yanbaoke.com。

表格摘要

图表摘要

• 全球黄金供需平衡：2017年第四季度全球黄金供需平衡为3吨，年同比减少75.1%。
• 中国黄金需求：2017年第四季度中国黄金需求为167吨，年同比减少2.1%。
• 印度黄金需求：2017年第四季度印度黄金需求为246.8吨，年同比减少9%。
• 黄金价格走势：2017年第四季度黄金价格在1,241美元/盎司至1,276美元/盎司之间波动。

总结

2017年第四季度全球黄金市场经历了价格波动和需求变化。金价在美联储加息预期下一度下跌，但年底因美元走弱而回升。中国和印度是主要需求国，但两者的需求均出现一定程度的下滑。未来金价预计将继续上涨，但受美联储政策和全球经济形势影响，存在不确定性。