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A股估值全景变化总结（数据截至7月10日）

核心内容概览

本报告总结了截至7月10日A股市场各板块的估值变化情况，涵盖了PE（市盈率）与PB（市净率）的估值水平、估值区间变化、板块表现及市场风险偏好等关键信息。

主要观点

• 整体市场估值下行：
  全A股PE估值由18.82x下行至18.47x，PB估值由1.783x下行至1.750x，表明整体市场估值有所下降。

• 创业板表现突出：
  创业板PE估值从50.13x下行至47.43x，PB估值从5.065x下行至4.808x，但其相对主板的PE估值溢价从3.8倍降至3.64倍，略低于历史平均水平；PB估值溢价从4.16倍降至4.00倍，高于历史平均水平。

• 板块分化显著：
  不同板块的估值变化差异明显，部分板块估值显著偏高或偏低，如电子板块PE与PB估值均处于极度高估区间，非银行金融板块估值极度低估。

• 风格板块表现：
  金融风格估值上涨，周期风格估值下跌，显示市场偏好向金融板块倾斜。

• 市场风险偏好下行：
  A股市场风险溢价比值上升至1.870，表明市场情绪趋于谨慎，风险偏好有所走弱。

关键信息

一、市场大类板块估值变化

二、板块估值区间变化

• PE角度：

  • 中证800能源成份指数、CS煤炭板块上行一个估值区间。
  • CS有色金属、电力及公用事业、建材板块下行一个估值区间。
  • 非银行金融板块估值明显偏低，建材和电子板块估值显著偏高。

• PB角度：

  • 800工业和中证公用成份指数下行一个估值区间。
  • CS银行板块上行一个估值区间。
  • CS有色金属、轻工制造和综合板块下行一个估值区间。
  • 电子板块估值显著偏高，交通运输、食品饮料、消费者服务、建筑和农林牧渔板块估值显著偏低。

三、风格板块估值变化

四、市场表现与风险溢价

• 市场表现：
  上周A股市场弱势震荡，创业板跌幅最大（-5.38%），而全A股跌幅最小（-1.84%）。
  银行和传媒板块涨幅最大，建材和基础化工板块跌幅居前。

• 股债相对价值：
  A股市场风险溢价比值由1.824上行至1.870，市场风险偏好走弱，当前溢价水平处于均值1.375和均值1倍标准差1.881之间。

风险提示

• 美国经济数据反复扰动美联储降息预期。
• 国内经济政策实施力度不及预期，内需改善不足。
• 中美摩擦升级。
• 中东地区冲突升级。

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