> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A 股估值全景变化总结（数据截至 8 月 7 日） ## 核心内容概览 本报告分析了截至 8 月 7 日 A 股市场的估值变化情况，涵盖了主要指数、板块、风格以及股债相对价值的评估。报告通过 PE（市盈率）和 PB（市净率）两个维度对各板块的估值水平进行衡量，并结合历史数据划分估值区间，评估当前市场是否处于高估、低估或正常区间。 ## 主要观点 - **市场整体估值**：截至 8 月 7 日，全 A 股 PE 估值为 18.55x，较 7 月 31 日上行，处于“高估”区间。全 A 股 PB 估值为 1.758x，处于“正常偏高”区间。 - **创业板表现**：创业板 PE 估值从 40.45x 上行至 43.75x，PB 估值从 4.145x 上行至 4.500x。其 PE 溢价水平为 3.28 倍，低于成立以来的平均值 3.64 倍；PB 溢价水平为 3.66 倍，高于成立以来的平均值 2.83 倍。 - **风格板块估值**：成长风格 PE 估值上行至 52.16x，涨幅最大；金融风格 PE 估值下行至 7.67x，跌幅最大。从 PB 角度看，成长风格上行至 4.874x，金融风格下行至 0.690x。 - **板块估值区间**： - **PE 角度**：电子板块估值显著偏高（极度高估），非银行金融板块估值明显偏低（极度低估）。 - **PB 角度**：电子板块估值显著偏高（极度高估），消费者服务、食品饮料、建筑、农林牧渔等板块估值显著偏低（极度低估）。 - **市场风险偏好**：A 股市场风险溢价比值由 2.04 下行至 1.982，市场风险偏好上行，当前溢价水平处于均值 1 倍标准差和 2 倍标准差之间。 ## 关键信息 ### 1. 指数估值变化 | 指数 | 最新 PE | 一年前 PE | 涨跌幅 | |--------------|---------|-----------|----------| | 上证指数 | 14.61 | 13.56 | 无数据 | | 沪深300指数 | 13.74 | 12.60 | 无数据 | ### 2. 板块估值变化（PE） | 板块 | 最新 PE | 估值所处分位 | 估值所处区间 | |------------------|---------|--------------|--------------| | 全部 A 股 | 18.55 | 82.10% | 高估 | | 全部 A 股(非金融) | 27.51 | 74.72% | 正常偏高 | | 全部 A 股(非银行石油石化) | 25.27 | 70.17% | 正常偏高 | | 创业板 | 43.75 | 46.16% | 正常偏低 | | 沪深300成份 | 13.75 | 84.94% | 高估 | | 中证100成份 | 16.84 | 98.72% | 极度高估 | | 中证500成份 | 30.14 | 76.85% | 正常偏高 | | 中证700成份 | 22.50 | 83.10% | 高估 | | 中证800成份 | 15.48 | 88.07% | 高估 | | CS 石油石化 | 14.01 | 49.72% | 正常偏低 | | CS 食品饮料 | 19.95 | 18.32% | 低估 | | CS 非银行金融 | 10.11 | 1.70% | 极度低估 | | CS 电子 | 81.33 | 99.01% | 极度高估 | ### 3. 板块估值变化（PB） | 板块 | 最新 PB | 估值所处分位 | 估值所处区间 | |------------------|---------|--------------|--------------| | 全部 A 股 | 1.76 | 57.24% | 正常偏高 | | 全部 A 股(非金融) | 2.57 | 65.77% | 正常偏高 | | 全部 A 股(非银行石油石化) | 2.47 | 60.65% | 正常偏高 | | 创业板 | 4.50 | 57.67% | 正常偏高 | | 沪深300成份 | 1.34 | 41.05% | 正常偏低 | | 中证100成份 | 1.83 | 97.02% | 极度高估 | | 中证200成份 | 1.67 | 43.04% | 正常偏低 | | 中证500成份 | 2.41 | 68.32% | 正常偏高 | | 中证700成份 | 1.95 | 52.56% | 正常偏高 | | 中证800成份 | 1.49 | 48.72% | 正常偏低 | | CS 石油石化 | 1.32 | 75.99% | 正常偏高 | | CS 煤炭 | 1.56 | 81.53% | 高估 | | CS 食品饮料 | 3.36 | 4.69% | 极度低估 | | CS 非银行金融 | 1.16 | 10.51% | 低估 | | CS 电子 | 8.08 | 99.29% | 极度高估 | ### 4. 板块涨跌幅表现 - **涨幅最大**：电子、有色金属板块 - **跌幅居前**：银行、食品饮料板块 ### 5. 股债相对价值 - A 股市场风险溢价比值由 2.04 下行至 1.982，市场风险偏好上行。 - 当前溢价水平处于均值 1 倍标准差和 2 倍标准差之间，显示市场情绪偏积极。 ## 风险提示 - 美国经济数据反复扰动美联储降息预期； - 国内经济政策实施力度不及预期，内需改善不足； - 中美摩擦升级； - 中东地区冲突升级。 ## 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行评估风险，不应将本报告作为唯一决策依据。报告内容基于公开信息，南京证券及其作者不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。