20150423-光大证券-新能源_光伏电站专题_二_-互联网+电站后市场-互联网+金融闭环新机遇_27页_1mb

光伏电站后市场专题总结

核心内容

光伏电站后市场是指在电站建设完成后，围绕其运营、维护和收益提升的市场。该市场主要解决三大痛点：融资难、运营难、收益提升难。随着光伏装机量的快速提升，后市场的发展空间巨大，未来有望出现百亿甚至千亿级的平台型公司。

主要观点

1. 光伏电站运营商的痛点

• 融资难：民营企业融资比例低，融资成本高，融资方式受限，缺乏统一的碳交易市场。
• 运营难：集中式电站面积大，运维人员少；分布式电站分散，巡检成本高，元器件多，难以精准定位问题。
• 收益难：电站回收期较长，收益提升空间有限，但通过参与碳交易可获得额外收益。

2. 电站后市场的发展机遇

• 电站后市场将围绕运维服务、金融服务、碳资产开发三大方向展开。
• 监控软件是切入后市场的核心工具，能够实现运营数据可视化、运维智能化和大数据分析，提升电站运营效率。

3. 监控软件的重要性

• 监控软件是电站后市场中建立信任和提升效率的关键。
• 全球领先的监控软件公司包括Meteocontrol、Skytron、Solar-Log，其中Meteocontrol在数据预测和管理方面表现突出。
• 国内监控软件公司如木联能、淘科、晖保智能正在逐步发展，未来有望成为平台型公司。

4. 轻资产服务型公司与金融平台型公司

• 轻资产服务型公司：提供运维服务，通过数据分析和远程诊断提升电站效率，市场空间约20亿元。
• 金融平台型公司：结合监控数据，实现融资和碳交易服务，形成平台效应，有望发展为百亿甚至千亿级公司。
• 金融创新：ABS（资产证券化）是连接光伏电站和保险资金的有效方式，相较于P2P具有更高的可信度和更低的成本。

5. 金融平台的潜力与挑战

• 保险资金是光伏电站融资的最佳来源，具有长期性、低流动性需求和一定的收益性。
• P2P融资成本过高，不适合当前光伏电站的收益水平。
• 碳交易市场的发展将提升电站收益，通过CCER（国家核证自愿减排量）可实现收益提升。

关键信息

1. 光伏电站装机量

• 中国光伏累计装机量接近30GW，2015年有望超过德国成为世界第一。
• 每瓦年发电量约为1.6度，1度电对应约0.997千克二氧化碳。

2. 监控软件平台市场空间

• 每瓦每年运维服务收入约0.027元，金融服务约0.056元，碳资产开发约0.0144元。
• 合计每瓦每年约0.097元，100GW装机量可带来约97亿元的收入。

3. 光伏电站后市场的发展路径

• 运维服务：提供远程诊断、数据分析、设备维护等，提升运营效率。
• 金融服务：通过数据提供融资服务，形成平台效应。
• 碳资产开发：参与碳交易，提升电站收益。

投资标的

风险分析

• 项目开发风险：项目开发周期长，存在不确定性。
• 行业风险：光伏行业竞争激烈，政策变动可能影响行业发展。

未来展望

• 光伏电站后市场将逐步从投资导向向收益导向转变。
• 未来可能出现百亿甚至千亿级别的平台型公司，提供综合服务。
• 运维、融资、碳资产开发是后市场发展的三大核心领域。

分析师声明

本报告基于光大证券研究所的分析，所有观点均反映分析师的个人意见，不构成投资建议。分析师报酬与报告内容无直接关联。