商业航天风起_太空光伏迎来_放量+降本_新机遇_16页_1mb

电力设备及新能源行业总结：商业航天推动太空光伏“放量+降本”

核心内容

随着商业航天产业的快速发展，太空光伏技术迎来了“放量+降本”的新机遇。各国在近地轨道的卫星部署竞争加剧，推动了对低成本、高效率光伏电池的需求。同时，技术进步使得晶硅电池及钙钛矿电池成为替代砷化镓电池的重要方向。

主要观点

• 商业航天崛起：SpaceX等企业通过可回收火箭技术实现低成本高频率发射，推动低轨卫星数量激增，形成“先登先占”的格局，凸显低轨资源的战略价值。
• 电源系统成本占比高：电源系统占全卫星平台成本约22%，其中太阳能电池阵占电源系统成本的60%-80%。目前航天级多结砷化镓电池成本高昂，难以支撑大规模商业化应用。
• P型异质结电池成为中期降本方案：P型异质结电池在抗辐射性能、轻量化、柔性等方面具备优势，组件单瓦成本有望控制在100元人民币左右，具备短期替代潜力。
• 钙钛矿电池为终极方案：在太空环境中，钙钛矿电池的水汽、氧气限制条件自然解决，且其能质比远高于砷化镓和晶硅电池，具备长期发展潜力。
• 产业链协同加速：中国“国家队”与商业航天企业协同推进，推动GW级产线建设，提升钙钛矿电池的生产效率与降低成本。
• 市场空间广阔：预计到2026年，全球太空光伏市场规模有望达数百亿元，长期可能成长为数千亿级市场。

关键信息

• 卫星部署计划：中国在2025年向ITU申报多个卫星星座计划，总规模超20万颗，涉及多家企业。
• 成本对比：
  • 航天级多结砷化镓电池单瓦成本约50-150美元，最终组件成本可能超百万元人民币。
  • P型异质结电池组件单瓦成本约100元人民币，钙钛矿电池预计成本每瓦不超过1.2元。
• 技术发展：
  • P型异质结电池厚度可达50-70μm，具备良好的柔韧性和轻量化优势。
  • 钙钛矿电池在抗辐照、能质比等方面表现优异，尤其适合低轨卫星及短寿命周期航天器。
• 投资建议：推荐关注东方日升、钧达股份、迈为股份、捷佳伟创、上海港湾等技术布局领先、客户联系紧密的头部企业。

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风险提示

• 行业需求不及预期
• 技术发展不及预期
• 竞争格局恶化
• 测算假设与实际情况不符

投资评级说明

行业评级：强于大市（预期未来6个月内行业整体表现战胜市场）