20260206-东亚期货-铜行业周报_4页_844kb
报告摘要
铜市场周度分析总结
核心内容概述
本报告分析了铜市场的周度数据，涵盖了基本面信息、期货盘面数据、现货数据、库存数据、中游产量及产能利用率、以及进口数据等多个方面。整体来看，铜市场受到多重因素影响，呈现高位震荡态势。
基本面信息
-
原料端支撑
- 海外矿山关闭及生产中断加剧，导致铜精矿供应紧张。
- 国内铜精矿加工费处于历史极低水平，表明原料端对铜价有较强支撑。
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结构性需求增长
- 全球能源转型及人工智能领域对铜的需求增长，为铜价提供结构性支撑。
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宏观压制因素
- 美联储鹰派表态推高美元指数，美元走强对铜价形成压制。
- LME铜库存增至11个月高位，市场供需偏宽松，压制铜价上涨。
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季节性需求疲软
- 春节前下游企业提前放假，铜杆开工率下滑，备库需求低迷。
核心观点： 宏观利空主导市场，美元强势叠加国内累库压制铜价，但矿端紧张限制跌幅，短期维持高位震荡。
期货盘面数据
| 品种 | 最新价（元/吨） | 周涨跌 | 持仓（手） | 持仓周涨跌 | 成交（手） |
|---|---|---|---|---|---|
| 沪铜主力 | 100100 | -3.45% | 175306 | -47628 | 267263 |
| 沪铜指数加权 | 100270 | -3.49% | 605490 | -52403 | 746409 |
| 国际铜 | 88790 | -3.37% | 5575 | -885 | 9542 |
| LME铜3个月 | 12855 | -5.83% | 239014 | -38282 | 30234 |
| COMEX铜 | 572.05 | -8.94% | 124581 | -10587 | 61610 |
现货数据
| 品种 | 单位 | 最新价（元/吨） | 周涨跌（元/吨） | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 上海有色#1铜 | 元/吨 | 101140 | -3045 | -2.92% |
| 上海物贸 | 元/吨 | 101445 | -1190 | -1.16% |
| 广东南储 | 元/吨 | 101070 | -1520 | -1.48% |
| 长江有色 | 元/吨 | 101260 | -1520 | -1.48% |
| 上海有色升贴水 | 元/吨 | 40 | 190 | -126.67% |
| 上海物贸升贴水 | 元/吨 | -105 | 100 | -48.78% |
| 广东南储升贴水 | 元/吨 | -75 | 105 | -58.33% |
| 长江有色升贴水 | 元/吨 | -55 | 110 | -66.67% |
| LME铜(现货/三个月)升贴水 | 美元/吨 | -77.58 | 16.18 | -17.26% |
| LME铜(3个月/15个月)升贴水 | 美元/吨 | -95.25 | -20.54 | 27.49% |
进阶数据
| 品种 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 铜进口盈亏 | 元/吨 | -426.83 | -320.8 | 302.56% |
| 铜精矿TC | 美元/吨 | -50.2 | 0 | 0% |
| 铜铝比 | 比值 | 4.2278 | -0.0586 | -1.37% |
| 精废价差 | 元/吨 | 3117.91 | -3513.52 | -52.98% |
库存数据
| 品种 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 沪铜仓单:总计 | 吨 | 160172 | 3321 | 2.12% |
| 国际铜仓单:总计 | 吨 | 12667 | 2052 | 19.33% |
| 沪铜库存 | 吨 | 233004 | 7067 | 3.13% |
| LME铜注册仓单 | 吨 | 160625 | 28150 | 21.25% |
| LME铜注销仓单 | 吨 | 19950 | -23650 | -54.24% |
| LME铜库存 | 吨 | 180575 | 4500 | 2.56% |
| COMEX铜注册仓单 | 吨 | 358636 | 11787 | 3.4% |
| COMEX铜未注册仓单 | 吨 | 227793 | -491 | -0.22% |
| COMEX铜库存 | 吨 | 586429 | 11296 | 1.96% |
| 铜矿港口库存 | 万吨 | 52.3 | -4.6 | -8.08% |
| 社会库存 | 万吨 | 41.82 | 0.43 | 1.04% |
中游产量及产能利用率
| 品种 | 时间日期 | 单位 | 当月值 | 当月同比 | 累计值 | 累计同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 精炼铜产量 | 2025-12-31 | 万吨 | 132.6 | 9.1% | 1472 | 10.4% |
| 铜材产量 | 2025-12-31 | 万吨 | 222.9 | -3.4% | 2481.4 | 4.7% |
中游产能利用率
| 品种 | 时间日期 | 单位 | 总年产能 | 产能利用率 | 当月环比 | 当月同差 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 精铜杆产能利用率 | 2025-12-31 | 万吨 | 1584 | 51.1% | -12.21% | -15.06% |
| 废铜杆产能利用率 | 2025-12-31 | 万吨 | 819 | 20.59% | -3% | -6.9% |
| 铜板带产能利用率 | 2025-12-31 | 万吨 | 359 | 64.48% | -1.96% | -9.8% |
| 铜棒产能利用率 | 2025-12-31 | 万吨 | 228.65 | 56.72% | 2.64% | -0.46% |
| 铜管产能利用率 | 2025-12-31 | 万吨 | 278.3 | 61.59% | 1.9% | -18.99% |
铜元素进口数据
| 品种 | 时间日期 | 单位 | 当月值 | 当月同比 | 累计值 | 累计同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜精矿进口 | 2025-12-31 | 万吨 | 270.4298 | 7% | 3031.9797 | 8% |
| 阳极铜进口 | 2025-12-31 | 吨 | 61340 | -23% | 749961 | -16% |
| 阴极铜进口 | 2025-12-31 | 吨 | 258549 | -30% | 3344261 | -11% |
| 废铜进口 | 2025-12-31 | 吨 | 238977 | 10% | 2342580 | 4% |
| 铜材进口 | 2025-12-31 | 吨 | 440000 | -21.8% | 5320000 | -6.4% |
总结
铜市场当前处于高位震荡状态，主要受以下因素影响：
- 原料端紧张：海外矿山关闭及国内铜精矿加工费处于历史低位，支撑铜价。
- 结构性需求：能源转型及人工智能发展带动铜需求增长。
- 宏观压制：美元走强及LME库存高企压制铜价。
- 季节性需求疲软：春节前下游企业备库需求低迷。
整体来看，铜市场短期内受宏观利空压制，但原料端支撑仍较强，预计价格将维持震荡格局。投资者应关注后续政策变化及供需动态。
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