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碳酸锂期货早报总结

核心内容概览

2026年2月4日，大越期货发布碳酸锂期货早报，分析了当前碳酸锂市场供需、成本、库存及期货走势等关键因素，为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 供给端

• 上周碳酸锂产量为21569吨，环比减少2.91%，高于历史同期平均水平。
• 锂矿石端成本相对稳定，锂辉石生产成本为143941元/吨，锂云母生产成本为144430元/吨，环比略有下降。
• 盐湖端生产成本显著低于矿石端，为32231元/吨，盈利空间充足，排产动力强。
• 回收端生产成本普遍高于矿石端，生产所得为负，排产积极性较低。

2. 需求端

• 上周磷酸铁锂样本企业库存为96819吨，环比增加0.24%。
• 三元材料样本企业库存为18691吨，环比减少0.93%。
• 预计下月需求将有所强化，库存或将有所去化。

3. 基差情况

• 02月03日，电池级碳酸锂现货价为153500元/吨，05合约基差为5400元/吨，现货升水期货。
• 冶炼厂库存为19003吨，环比减少4.18%；下游库存为40599吨，环比增加8.00%；其他库存为47880吨，环比减少6.97%。
• 总体库存为107482吨，环比减少1.29%，与历史同期持平。

4. 盘面走势

• MA20向上，05合约期价收于MA20下方，趋势中性。

5. 主力持仓

• 主力持仓净多，空翻多，偏多。

6. 预期与风险

• 进口量：碳酸锂进口量为23989实物吨，预测下月进口量为22500实物吨，环比减少6.20%。
• 供需格局：由于供给端高位持续，下降幅度有限，供需格局转向供给主导。
• 价格区间：碳酸锂2605合约预计在141040-154360元/吨区间震荡。
• 主要利多因素：锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行。
• 主要利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。
• 主要逻辑：在供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡。
• 主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。

关键信息

1. 成本与利润

• 锂辉石生产利润：8970元/吨，环比略有下降。
• 锂云母生产利润：3530元/吨，环比微增。
• 盐湖生产成本：显著低于矿石端，盈利空间充足。

2. 库存变化

• 总体库存：107482吨，环比减少1.29%，与历史同期持平。
• 冶炼厂库存：19003吨，环比减少4.18%。
• 下游库存：40599吨，环比增加8.00%。
• 其他库存：47880吨，环比减少6.97%。

3. 价格走势

• 01合约收盘价147700元/吨，环比上涨7.36%。
• 05合约收盘价148100元/吨，环比上涨11.82%。
• 基差：05合约基差为5400元/吨，现货升水期货。

4. 供需平衡

• 碳酸锂供需平衡：-7855万吨，与历史同期持平。
• 锂精矿进口量：628032吨，环比减少7.31%。
• 锂云母产量：12880吨，环比减少3.52%。
• 磷酸铁锂产量：396600吨，环比减少1.81%。
• 三元前驱体产量：86410吨，环比增加1.52%。

5. 需求端表现

• 动力电池装车量：98100 GWh，环比增加4.92%。
• 新能源车产量：1718000辆，环比减少8.62%。
• 经销商库存预警指数：51.8，环比增加2.57%。
• 经销商库存指数：1.57，环比增加19.85%。

总结

当前碳酸锂市场呈现供需紧平衡态势，供给端高位持续，需求端有所增强。成本端，锂辉石和锂云母生产成本稳定，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足。库存方面，总体库存小幅下降，冶炼厂库存减少，但下游库存有所上升。期货走势中性，主力合约净多持仓，市场情绪偏多。预计下月碳酸锂进口量将减少，需求强化，库存有望去化，价格区间震荡。主要风险点在于供给端可能的波动及产业出清时间。