20211129-万联证券-机械设备行业周观点_美国_重建更好_法案大力支持新能源领域；华晟三期8GW_HJT项目启动_14页_1mb

机械设备行业周观点总结（11.22-11.28）

行业核心观点

• 机械设备行业整体表现：上周（2021.11.22-11.26）机械设备行业指数涨幅为1.04%，沪深300指数涨幅为-0.61%，机械行业相对沪深300指数跑赢1.65pct。申万28个一级行业中，有15个上涨，机械设备行业涨幅排名第9位，总体表现位于上游。

• 政策利好：美国《重建更好未来》（Build Back Better）法案通过，大力支持新能源领域，计划投入5550亿美元用于光伏、风电等产业，同时提高新能源汽车税收抵免额度，预计提升美国新能源车渗透率。国内锂电设备企业有望受益于海外电池厂扩产。

• 光伏设备扩产：安徽华晟计划于2022年启动三期8GW双面微晶HJT项目，其二期2GW项目已获得8亿人民币融资。华晟将采用迈为股份和理想万里晖的设备，推动异质结电池量产效率提升至25%以上，组件出货效率有望达到22.5%以上。

• 组件设备升级：随着大尺寸、薄片化趋势以及HJT技术的推广，组件设备面临更新需求。当前组件设备存量落后产能较多，未来将受益于技术迭代和产能配套。

• 工程机械市场分化：11月国内挖掘机销量预计1.35万台，同比增速-53%；出口销量预计6500台，同比增速91%。行业整体销量同比增速-37.96%，出口成为主要增长点。1-11月国内销量同比下降2.7%，出口增长96%。

• 工业机器人：10月工业机器人产量28460套，同比增长11%。全球工业机器人市场规模预计2021年达144.9亿美元，2023年将突破477亿美元。制造业PMI为49.2%，低于临界点，景气度减弱。

关键行业动态

锂电设备

• 美国《重建更好未来》法案通过，推动新能源车渗透率提升，国内锂电设备企业受益于海外电池厂扩产。

光伏设备

• 华晟三期项目：2022年计划启动8GW双面微晶HJT异质结项目，推动异质结技术应用。
• 华晟二期项目：已获8亿人民币融资，采用迈为和理想万里晖设备，推动HJT电池量产效率提升至25%以上，组件出货效率提升至22.5%以上。
• 技术突破：HZB研发的钙钛矿/Si叠层电池效率达29.80%，打破世界纪录。
• 政策支持：中国提出公共机构新建建筑光伏覆盖率目标为50%，推动光伏应用。

半导体设备

• 进口数据：2021年10月我国进口半导体制造设备7022台，金额26.39亿美元；1-10月分别同比增长52.5%和33.2%。
• 三星投资：拟投资170亿美元建设美国得克萨斯州晶圆代工厂，预计2024年下半年投产。
• 中环领先：年底8英寸硅片月产可达50万片，12英寸月产17万片，计划进一步扩产。

工业机器人

• 产量增长：10月产量同比增长11%，行业回暖迹象明显。
• 全球市场：预计2021年全球市场规模达335.8亿美元，2023年将突破477亿美元。
• 日本市场：9月工业机器人定单同比增长14.8%，显示市场回暖。

风险提示

• 固定资产投资不及预期
• 异质结产业化不及预期
• 专项债发行不及预期
• 行业竞争加剧
• 国产化进度不及预期

行业投资评级

公司投资评级

估值情况

• 2021年11月26日，申万机械设备板块整体PE（TTM）为27.79倍，处于历史低位。
• 估值较高子行业：磨具磨料（76.91倍）、机床工具（70.65倍）、其他专用机械（61.91倍）。
• 估值较低子行业：工程机械（11.34倍）、金属制品III（14.77倍）、铁路设备（17.07倍）。

数据来源

• 国家统计局、中国工程机械工业协会、CPIA、国家能源局、SOLARZOOM、全球半导体观察、万联证券研究所等。