20260630-华泰期货-农产品日报_市场情绪回暖_板块止跌反弹_9页_2mb

市场分析总结

核心内容概述

本期市场分析聚焦棉花、白糖与纸浆三大商品，涵盖市场要闻、价格走势、供需分析及投资策略。整体市场情绪呈现回暖迹象，但不同品种受多重因素影响，走势分化，需关注天气、政策及宏观环境等关键变量。

棉花市场分析

主要观点

• 价格走势：昨日郑棉2609合约收盘价16070元/吨，较前一日上涨2.32%；3128B棉新疆到厂价17243元/吨，小幅下跌。
• 市场动态：印度季风降雨偏弱，棉花种植面积预期增长，但实际播种面积处于低位，后续需关注7-8月降雨情况。
• 供需分析：全球供应减产预期支撑国际棉价，国内因资源偏紧及新作减产预期推动价格上涨，但下游需求疲软，成品库存上升，抛储政策未落地，纺企补库谨慎。
• 策略建议：中性，短期存在修复需求，但上方空间受限。
• 风险提示：宏观及政策风险、主产国天气变化。

白糖市场分析

主要观点

• 价格走势：昨日郑糖2609合约收盘价5270元/吨，上涨0.98%；广西、云南地区现货价格保持稳定。
• 市场动态：斐济政府增加糖业财政拨款，维持甘蔗收购价，以支持行业运转。
• 供需分析：原糖受能源价格回落影响承压，印度降雨不足限制价格下跌空间；国内处于消费淡季，库存高企，糖浆进口未受控制，郑糖跌幅大于外盘。
• 策略建议：中性，短期库存压力与政策支撑并存，预计以区间波动为主。
• 风险提示：宏观风险、天气变化及政策影响。

纸浆市场分析

主要观点

• 价格走势：昨日纸浆2609合约收盘价4690元/吨，上涨1.60%；山东地区针叶浆价格稳中有跌，阔叶浆价格下调。
• 市场动态：进口木浆价格跌势放缓，部分贸易商出现稳价观望情绪，但部分牌号仍承压下行。
• 供需分析：国内造纸行业进入淡季，订单平淡，纸厂出货放缓，港口库存维持高位；外盘需求疲软，国产低价冲击进口市场。
• 策略建议：中性，宏观氛围偏空，需求端未见明显改善，预计纸浆价格继续向下寻底。
• 风险提示：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率波动。

图表说明

• 图1-8：展示棉花主力合约价格、基差及库存变化。
• 图9-16：展示白糖主力合约价格、基差及库存变化。
• 图17-24：展示纸浆主力合约价格、基差及库存变化，反映市场供需与价格波动情况。

分析团队

• 邓绍瑞：从业资格号 F3047125，投资咨询号 Z0015474
• 李馨：从业资格号 F03120775，投资咨询号 Z0019724
• 白旭宇：从业资格号 F03114139，投资咨询号 Z0023055
• 薛钧元：从业资格号 F03114096，投资咨询号 Z0023045

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