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报告摘要
五矿期货农产品早报总结
核心内容概览
本报告为2026年6月30日的五矿期货农产品早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋五大品种的行情资讯与策略观点，旨在为投资者提供市场分析与交易建议。
一、白糖
行情资讯
- 进口数据：2026年5月我国进口食糖21万吨，同比减少11.99万吨；1-5月累计进口85.91万吨，同比增加24.61万吨。
- 糖浆和预混粉进口：5月进口10.97万吨，同比增加4.54万吨；1-5月累计进口51.60万吨，同比增加17.35万吨。
- 巴西数据：巴西中南部5月下半月甘蔗压榨量为4155万吨，同比减少13.08%；产糖220万吨，同比减少25.62%；甘蔗制糖比例为44.17%，同比减少8.01个百分点。
- 巴西对华出口：5月巴西出口至中国原糖11.74万吨，同比减少41.03万吨；1-5月累计出口27.37万吨，同比减少64.68万吨。
- 港口待装运：截至6月24日当周，巴西港口待装运食糖数量为198.46万吨，较此前一周增加35.2万吨。
策略观点
- 短期：受商品普跌影响，郑糖走弱。
- 中期：国内榨季结束，进口减少，下半年供需或边际改善。
- 长期预期：厄尔尼诺可能对印度和泰国产量造成较大影响。
- 建议：逢低做多。
二、棉花
行情资讯
- 进口数据：2026年5月我国进口棉花11万吨，同比增加11万吨；1-5月累计进口84万吨，同比增加40万吨。
- 纺纱厂开机率：截至6月26日当周，主流地区开机负荷为74.2%，较上周下降0.6个百分点，较去年同期上升3个百分点。
- 美国棉花种植情况：截至6月21日当周，美国棉花种植率为92%，优良率为53%。
- 巴西棉花收割情况：截至6月19日当周，巴西2025/26年度棉花收割率为2.8%，较此前一周上升1.1个百分点，较去年同期下降1.2个百分点。
策略观点
- 短期：国内政策利好未兑现，下游消费尚可。
- 中期：若三季度消费良好，郑棉或仍有上涨空间，但空间有限。
- 建议：观望或跟踪旺季消费情况，择机做多。
三、蛋白粕
行情资讯
- 中美贸易合作：中美同意成立贸易理事会，推动对等降税和农产品贸易合作。
- 库存数据：截至6月26日，全国三大油脂商业库存为203.36万吨，较上周减少0.44万吨，较去年同期减少18.64万吨。
- 美国大豆出口：6月11日至18日当周，美国出口大豆46万吨，当前年度累计出口4104万吨，同比减少803万吨；对中国出口0万吨，当前年度累计出口1196万吨，同比减少1052万吨。
- 美国大豆生长情况：优良率为66%，出苗率为93%，开花率为9%。
策略观点
- 趋势判断：蛋白粕预计维持低位震荡，趋势性行情概率小。
- 建议：观望或短线交易。
四、油脂
行情资讯
- 印尼政策：自7月1日起实施B50生物柴油强制掺混政策，给予零售商三个月过渡期。
- 库存数据：截至6月26日，全国三大油脂库存为203.36万吨，较上周减少0.44万吨，较去年同期减少18.64万吨。
- 马来西亚棕榈油：6月1-25日产量环比增加16.92%，出口量环比增加10.6%。
- 印尼棕榈油：数据来源为GAPKI，未具体说明。
策略观点
- 短期：油脂价格受商品普跌影响明显走弱。
- 中期：若原油价格和商品指数企稳，棕榈油可能大幅上涨。
- 建议：推荐逢低买入远月合约，关注1-5月差正套机会。
五、鸡蛋
行情资讯
- 价格走势：昨日全国鸡蛋价格有稳有落，主产区均价小幅下跌至3.99元/斤，部分区域价格持平。
- 供应与需求：供应量稳定，下游消化速度不一，贸易商信心不足，库存渐增，拿货积极性不高。
- 预测：今日全国鸡蛋价格或多数稳定，个别下跌。
策略观点
- 现货回落：价格快速回落，风险释放。
- 中长期逻辑：存栏偏低，中远端淘鸡预期支撑估值。
- 建议：考虑回落买入，关注远端合约机会。
六、生猪
行情资讯
- 价格走势：昨日猪价普遍上涨，局部涨幅较大，河南、四川、广西等地均价分别上涨0.19元、0.15元、0.18元至9.81元/公斤、8.89元/公斤、9.87元/公斤。
- 供应情况：大体重生猪供应紧张，下游低价采购不畅，支撑价格上涨。
- 预测：今日出栏仍较有限，价格或继续上涨。
策略观点
- 供应后置：供应压力后置，远端展望偏悲观。
- 结构性矛盾：大猪偏紧，可能酝酿压栏累库行为。
- 合约机会：关注近远月合约价差，如9-1、9-3正套，1-5、3-5反套。
七、重点图表
- 白糖：全国单月销糖量、累计产销率、工业库存、进口量等图表。
- 棉花：全球与国内产量及库存消费比、纺纱厂开机率、商业库存等图表。
- 蛋白粕：大豆到港量、压榨量、豆粕库存、美豆出口量等图表。
- 油脂：三大油脂库存、棕榈油产量与出口、豆油库存等图表。
- 鸡蛋：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本等图表。
- 生猪：理论出栏量、交易均重、屠宰量、价差、养殖利润等图表。
八、免责声明
- 本报告基于可靠资料，力求提供准确数据与客观分析。
- 五矿期货不承担因信息使用导致的任何损失。
- 报告不提供个性化交易建议，仅供交流参考。
- 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、传播或存储。
九、公司信息
- 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
- 联系方式：电话 400-888-5398，网址 www.wkqh.cn
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