20250604-东吴证券-_日与夜的殊途同归_新动量因子绩效月报_6页_450kb

报告总结

核心绩效结果

• "日与夜的殊途同归"新动量因子在2014年2月至2025年5月期间，基于全体A股（剔除北交所）的10分组多空对冲策略，年化收益率为1837%，年化波动率为879%，信息比率为2.09，月度胜率为77.94%，月度最大回撤率为90.7%。
• 2025年5月，新动量因子在多头组合中收益率高达400%，空头组合收益率为-590%（负收益），多空对冲收益率为-190%，整体表现波动剧烈。

因子模型简介

• 该新动量因子基于日内和隔夜价量关系的改进，合成新的动量因子。回测期2014年1月1日至2022年7月31日，在全体A股样本中，因子IC均值为-0.045，年化ICIR为-0.259；10分组多空对冲年化收益率为2264%，信息比率为0.285，月度胜率为83.33%，最大回撤率为5.79%，显著优于传统动量因子的选股能力。

风险提示

• 所有统计基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子收益存在较大波动，需结合资金管理和风险控制谨慎应用。请注意，投资涉及风险，报告仅供参考，不构成投资建议。