20250701-东吴证券-金工定期报告_日与夜的殊途同归_新动量因子绩效月报_6页_450kb

金工定期报告（20250701）

专题： “日与夜的殊途同归”新动量因子

因子简述

基于日内和隔夜价量关系，改进传统动量因子，形成新动量因子“殊途同归”。

主要绩效指标

• 测试期（2014.02-2025.06）：
  • 年化收益率：18.15%
  • 年化波动率：8.79%
  • 信息比率：2.07
  • 月度胜率：77.37%
  • 最大回撤率：9.07%

6月表现

• 全体A股（剔北交所）：
  • 10分组多头组合收益率：6.19%
  • 10分组空头组合收益率：6.71%
  • 多空对冲组合收益率：-0.52%

对比改良

相比传统动量（IC均值-0.045，年化ICIR-2.59，回测期2014-2022）显著提升，选股能力更强。

风险提示

• 历史数据驱动，市场可能变化；
• 单因子波动风险，适用需结合资金与风控。