20260206-中辉期货-铁矿石_供给缩量支撑_矿价坚挺_17页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

2026年2月6日，中辉期货研究院发布铁矿石市场分析报告，总结当前市场供需状况、价格走势及投资策略，整体判断为矿价或维持坚挺态势，建议投资者短多参与，轻仓过节。

主要观点

1. 供需格局

• 供给端：外矿发运量回升至偏高位，但南半球降雨可能影响后续发货，港口到货量近期回落，预计后期将有所恢复。
• 国产矿：国产铁精粉产量环比下降，但库存持续减少，显示供应端压力有所缓解。
• 需求端：247家钢铁企业铁水产量微增，高炉开工率和产能利用率环比上升，显示需求端仍有一定支撑，但后期需求回升预期有限。

2. 价格走势

• 期货价格：整体偏弱运行，I01M和I05M合约价格呈现季节性波动。
• 现货价格：进口矿价格小幅走弱，但高品矿（如PB）拿货意愿提升，品种差扩大，反映市场对优质资源的偏好。
• 基差：主力合约基差小幅走扩，进口矿最便宜交割品基差约30元/吨，显示现货与期货价格差距扩大，可能支撑矿价。

3. 库存情况

• 港口库存：全国45个港口进口铁矿库存总量17140.71万吨，环比增加；47个港口库存总量17914.68万吨，库存处于同期高位，显示市场库存压力较大。
• 钢厂库存：钢厂低位补库接近尾声，节前补库已基本完成，库存消化压力显现。

4. 利润与成本

• 钢厂利润：钢厂盈利率维持在39.39%，环比持平，但同比大幅下降，显示行业利润受到压缩。
• 谷电成本：谷电转亏，进一步加剧钢厂成本压力。

5. 跨月价差

• 01-05价差：显示近期合约与远月合约价差扩大，反映市场对未来预期偏弱。
• 9-1价差：显示远月合约相对近月合约溢价，可能预示市场对远期供应的担忧。
• 5-9价差：价差缩小，反映市场对5月合约的预期趋于稳定。
• 螺矿比价：螺矿比价维持季节性波动，显示螺纹钢与铁矿石价格关系未发生明显变化。
• 焦煤铁矿比价：5月合约比价维持稳定，反映两者需求关系未显著变化。

关键信息

供给端

• 2026年1月26日至2月1日，全球铁矿石发运总量3094.6万吨，环比增加116.2万吨。
• 澳洲发运量1820.4万吨，环比减少17.0万吨，但发往中国的量增加131.5万吨。
• 巴西发运量700.6万吨，环比增加143.7万吨。
• 到港量：北方六港到港1288.7万吨，环比增加50.6万吨；45个港口到港2484.7万吨，环比减少45.3万吨，预计后期将回升。

需求端

• 247家钢铁企业高炉开工率79.53%，环比增加0.53个百分点，同比增加1.55个百分点。
• 日均铁水产量228.58万吨，环比增加0.60万吨，同比增加0.14万吨。
• 钢厂盈利率39.39%，同比大幅下降12.13个百分点，显示行业盈利能力承压。

价格与库存

• 期货价格偏弱运行，基差走扩，显示现货支撑增强。
• 港口库存持续积累，钢厂补库接近尾声，库存压力显现。
• 高品矿拿货意愿提升，品种差扩大，可能对矿价形成支撑。

投资策略

• 建议短多参与，轻仓过节，关注供给端缩量对矿价的支撑作用。

风险提示

• 本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议。
• 期货市场波动较大，投资需谨慎。
• 数据来源为公开资料，中辉期货不对数据准确性或投资后果负责。

图表说明

• 图表包括铁矿石期货价格走势、进口矿价格、基差、品种差、高炉开工率、铁水产量、库存变化等，均来源于中辉期货及同花顺等公开数据平台。

免责声明

• 本报告所载资料、工具及材料仅供参考，不构成出售或购买期货品种的要约或邀请。
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