云计算行业深度：从全节点领军高增，到未来虚拟化-20180629-申万宏源-89页-4mb

云计算行业深度分析总结

核心内容

• 云计算已成为连接人工智能、安全、超融合等技术的载体，推动行业向更高层次发展。
• 2018年，云计算从分层发展转向合作，C端与B端开始深度协同。
• 虚拟化是云计算核心技术，推动IT架构向更高效、更灵活、更安全的方向演进。
• A股云计算公司正逐步进入成长期，面临良好的发展机遇。

主要观点

1. 云计算的五大变化（2015 vs 2018）

• 业绩：IaaS和SaaS均出现高增长，PaaS仍处于发展初期。
• LTV：企业信息化产品延伸，拉长用户生命周期价值。
• 生态：C端与B端合作加强，BATJ及华为积极布局。
• 载体：云计算成为连接AI、安全、超融合等技术的平台。
• 技术：虚拟化、超融合等技术逐步普及，未来可能引入微服务和PAAS。

2. 云计算的盈利模式

• 云计算和大数据盈利来自硬件、软件实施和升级费用的节省以及数据分析价值。
• 云模式将IT基础设施从产品变为服务，提升资源利用率和灵活性。

3. 云模式的优势

• 提高资源利用率、稳定性、安全性。
• 降低前期采购和后期运维成本，理想情况下可节省95%初期采购费用。
• 架构清晰简化，适应快速变化和创新需求。

关键信息

1. 虚拟化技术

• 虚拟化是未来IT架构的发展方向，包括服务器、网络、存储、安全、显卡等。
• 超融合架构（HCI）成为云时代新的趋势，整合计算、存储、网络资源，实现快速扩展。
• SDS（软件定义存储）是当前虚拟化技术的热点，解决传统存储利用率低、响应慢等问题。

2. 超融合市场

• 2016年中国超融合系统市场规模达1.76亿美元，同比增长92.1%，未来五年CAGR预计为51.6%。
• 主要厂商包括Nutanix、VMware、Dell EMC、华为、H3C、浪潮信息、深信服等。
• 超融合技术可应用于混合云、容灾、大数据、桌面云等领域。

3. 云计算产业链发展

• 2018年，IaaS和SaaS均出现高增长，PaaS处于整合阶段。
• 国内IaaS市场呈现“一超多强”格局，阿里云、腾讯云、金山云等竞争激烈。
• 云服务厂商通过价格战争夺市场份额，如阿里云、腾讯云、金山云等。

4. C端与B端合作趋势

• 互联网厂商开始寻求与B端厂商合作，如腾讯与太极股份、长亮科技、东华软件等。
• B端是互联网巨头未来主战场，合作有助于快速布局垂直行业。

5. SaaS转型趋势

• 传统软件公司云转型过程中，财务特征包括收入和利润短期下滑、预收款增加、销售费用和研发费用下降、现金流改善。
• 云转型的估值体系变化分为四个阶段：开始转型期、转型阵痛期、初步收获期、完成转型期。
• LTV > 3CAC是衡量SaaS企业价值的重要指标，提升用户留存率和降低获客成本是关键。

海外云计算公司发展参考

1. 阿里云

• 国内三大云计算巨头之一，2017年上半年市场份额达47.6%。
• 付费用户两年内增长3倍，突破100万。
• 飞天技术是其核心竞争力，涵盖分布式系统、资源管理、集群监控等。

2. AWS

• 全球领先的云计算服务商，2017年营收增速达97%，毛利扩大至52%。
• 全球数据中心布局广泛，覆盖18个区域和54个可用区。
• 与微软、谷歌等形成竞争格局，云安全、云存储等业务增长显著。

3. 微软Azure

• 云服务增速迅速，2017年成为全球第二大公有云厂商。
• 依托Windows、Office等B端产品优势，Azure发展迅速。
• 与AWS差距缩小，未来竞争格局将更加激烈。

4. Salesforce

• CRM领域领军者，成功转型为PaaS平台。
• 收入模式为订阅制，客户流失率低于9%，ARR（年度经常性收入）持续增长。
• 通过收购Heroku和建立AppExchange平台，推动生态建设。

5. Adobe

• 传统软件公司成功转型为SaaS模式，2016年订阅收入占比达78%。
• ARR从2013年的2.97亿美元增长至2017年的42.5亿美元。
• 云服务门槛低，吸引大量长尾用户，提升整体用户数量。

A股云计算公司展望

• A股云计算公司正逐步进入成长期，未来有望在IaaS、SaaS、PaaS等领域持续发展。
• 云模式推动企业信息化、政务云、医疗云、教育云、金融云等垂直领域拓展。
• 云技术对传统行业影响深远，未来将形成完整的云化产业链。

云计算未来趋势

• 技术：虚拟化、超融合、容器等技术逐步成熟，成为主流。
• 市场：云服务将推动大数据、AI、安全等行业发展。
• 模式：云模式将IT基础设施从产品变为服务，提升整体效率。
• 生态：C端与B端合作加深，推动云计算生态体系完善。

总结

云计算在2018年经历了从分层发展到合作共赢的转变，虚拟化、超融合、SaaS等技术成为核心驱动力。A股云计算公司正在进入成长期，具备良好的发展前景。未来，云计算将作为连接多种技术的载体，推动企业信息化、大数据、AI等行业发展，形成更广泛的生态体系。