20241110-国海证券-策略周报_特朗普2.0_国内政策应对和市场影响_17页_1mb

国海证券策略周报总结

1. 特朗普20政策升级

特朗普第二任期可能实现行政权力“三权合一”，政策实施阻力减小。贸易政策方面，关税可能从当前20%升至60%，且对科技领域出口和投融资限制将扩大。特朗普政策主张在控通胀和降息间存在矛盾，移民政策收紧和加征关税可能加剧通胀压力，影响美联储降息进程。

2. 2018-2019年中国应对措施

• 对外：通过多轮谈判和反制措施缓和贸易摩擦，如人民币贬值、出口退税政策调整，并增加转口贸易规模。
• 对内：扩大内需，包括降准降息、大规模减税降费、促进消费等，同时加强自主可控政策，应对科技领域制裁。

3. 大类资产表现

历史数据显示，2018-2019年期间，大类资产表现遵循“美股>黄金>美元美债>A股>工业品”的格局。A股中消费白马、TMT和非银金融表现占优，自主可控、稀土和大豆等主题也有机会。

4. 风险提示

报告采用历史回溯法，存在局限性，需警惕中美摩擦加剧、地缘政治风险、海外流动性宽松不及预期等因素。