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研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所贵金属研究小组发布，内容聚焦于贵金属市场近期走势及后市展望，涵盖黄金与白银的国内外市场数据、ETF持仓变化、库存情况以及非商业净持仓信息。报告旨在为投资者提供市场分析和趋势判断，帮助其制定投资策略。

主要观点

1. 贵金属市场走势

• 上周贵金属整体呈现突破向上走势。
• COMEX黄金：突破1850美元关口，稳步运行。
• COMEX白银：一度逼近29美元大关，后回调至27.5美元以上。
• 上期所黄金主力合约：稳步上扬，价格维持在390元/克上方。
• 上期所白银主力合约：冲击6000元/千克后回调，报收于5700元/千克以下。

2. 市场数据

• 黄金ETF持仓：美国SPDR Gold Trust黄金ETF净持仓量本周为1042.92吨，较上周增加14.54吨。
• 白银ETF持仓：美国iShares Silver Trust白银ETF净持仓量本周为17878.85吨，较上周减少279.88吨。
• COMEX黄金库存：本周为34,576,693.57盎司，较上周增加87,928.83盎司。
• SHFE黄金库存：本周为3528千克，较上周减少72千克。
• COMEX白银库存：本周为353,561,741.08盎司，较上周减少5,056,015.01盎司。
• SHFE白银库存：本周为2,439,888千克，较上周减少13,896千克。
• 非商业净持仓：CFTC黄金非商业净多持仓本周为198,889张，较上周增加6,634张；CFTC白银非商业净多持仓本周为50,981张，较上周减少1,862张。

3. 后市展望

• 贵金属市场在基本面和技术面均显示出新的上升空间。
• 当前阶段需对关键点位进行整固，以稳固市场基础。
• 宏观层面，美联储会议纪要释放缩减购债规模的信号，但短期内缩减宽松货币政策的可能性较小，因疫情尚未结束，经济复苏尚未达到理想状态。
• 美国初请失业金人数降至44.4万，创疫情以来新低，但续请失业金人数增加，显示就业市场仍面临压力。
• 5月费城联储制造业指数大幅回落，表明制造业活动有所放缓，进一步支持了美联储尚未正式收紧政策的观点。

关键信息

• 黄金与白银价格走势：黄金和白银在上周均出现上涨，但白银回调较大。
• ETF持仓变化：黄金ETF持仓小幅上升，白银ETF持仓则有所下降。
• 库存情况：COMEX黄金库存增加，白银库存减少，显示市场供需关系有所变化。
• 非商业净持仓：黄金净多持仓增加，白银净多持仓减少，表明市场情绪有所分化。
• 宏观因素：美联储释放缩减购债信号，但经济复苏尚未完全实现，政策收紧仍需时间。

宝城期货营业部信息

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