20250913-国联期货-甲醇周报_需求或存改善预期_31页_1mb

国联期货甲醇周报分析总结

核心逻辑观点

1. 供需矛盾凸显：内地货源偏紧，内蒙荣信检修、山东联泓外采需求及兖矿未重启加剧紧张，而进口量维持高位，港口累库压力大

2. 需求预期改进：兴兴装置重启、MTO开工率提升，下游步入旺季，需关注冬季限气影响

3. 价差逻辑：跨区价差维持分化，太仓-鲁南套利窗口关注打开可能；MA1-5价差负值扩大反映供需偏紧

价格走势及区间

• MA2601收2379元/吨，周跌1.49%，参考区间2300-2650
• 需关注宏观风险、成本走弱、到港量超预期

推荐策略

• 多单持有MA2601
• PL2601-3MA2601价差参考-1500至-700做缩头寸
• 卖权MA601P2200持有

关键风险因素

1. 港口库存超预期累库
2. 俄煤政策影响
3. 成本支撑力度变化

重要数据趋势

• 煤制甲醇产量758.39万吨，进口量预估150万吨
• 累计库存约15万吨，平衡表暗示9-10月小幅累库
• 下游装置重启加速，MTO利润修复支撑需求

以上信息截至2025年9月13日，具体操作请结合实时行情谨慎决策。