20240422-浙商证券-通达海-301378.SZ-通达海2023年报_2024一季报点评报告_整体业绩维持稳定_智慧法院核心业务保持增长态势_4页_400kb

通达海公司（301378）2023年报及2024一季报点评

投资要点

1. 2023年公司营收达549亿元（YoY +1858%），净利润实现54.5亿元，但同比变动幅度较大（-37.5%），扣非净利润同比下滑（-43.6%）。
2. 单季度表现：2023年Q4营收增长迅猛（+3652%），但2024年Q1净利润转为亏损，同比下降。

业务分析

• 法院业务贡献明显增长（+46.35%），占比较高，巩固了“智慧法院”领先地位。
• 其他业务包括银行业的服务和软件开发收入亦有显著提升，收入结构多样化加剧。

财务动态

• 毛利率大幅下降至48.66%（YoY -6.6pct），2024年Q1公司经营现金流存续压力。
• 支出成本上升明显，致费用率超过千分比，主要是销售与研发投入增长显著，管理费用变化不大。

业绩方向评论

公司聚焦智慧法院建设，核心业务保持增长潜力。但2024年一季度出现亏损，需关注市场环境变化带来的影响，短期业绩承压，长期仍有一定看点。

结论

浙商证券维持“买入”评级，建议投资者重点关注公司后续经营动态，特别是其他业务领域的拓展及其对整体盈利结构的改善作用。