20180821-华融证券-房地产行业_周报_投资小幅反弹_销售增速持续上升_12页_735kb

房地产行业周报总结（2018.8.13-2018.8.19）

核心内容概述

本报告总结了2018年8月13日至19日期间房地产市场的表现、行业与公司动态、投资建议及风险提示。整体来看，房地产市场成交量环比有所回升，但政策调控依旧从严，市场仍处于调整阶段。

一、房地产市场成交情况

1. 新建住宅市场

• 重点城市成交面积：354.90万平方米，环比上涨4.30%，同比上涨6.32%。
• 一线城市：成交62.59万平方米，环比上涨20.23%，同比上涨39.70%。
• 二线城市：成交162.78万平方米，环比下跌1.42%，同比下跌11.41%。
• 三线城市：成交129.53万平方米，环比上涨5.24%，同比上涨23.06%。

2. 二手房市场

• 重点城市成交面积：65.35万平方米，环比上涨2.20%，同比上涨1.46%。
• 一线城市：成交量环比上涨2.19%，同比上涨42.68%。
• 二线城市：成交量环比上涨2.22%，同比下跌32.98%。

二、行业与公司信息

1. 房地产开发投资情况

• 全国房地产开发投资：1-7月达65886亿元，同比增长10.2%，增速比1-6月提高0.5个百分点。
• 住宅投资：46443亿元，同比增长14.2%，占房地产开发投资的70.5%。
• 区域投资增速：
  • 东部地区：增长11.5%
  • 中部地区：增长10.4%
  • 西部地区：增长5.8%
  • 东北地区：增长17.7%

2. 商品房销售情况

• 全国商品房销售面积：89990万平方米，同比增长4.2%，增速比1-6月提高0.9个百分点。
• 商品房销售额：78300亿元，同比增长14.4%，增速提高1.2个百分点。
• 区域销售情况：
  • 东部地区：销售面积同比下降3.8%，销售额增长5.8%
  • 中部地区：销售面积增长12.7%，销售额增长26.5%
  • 西部地区：销售面积增长10.5%，销售额增长28.3%
  • 东北地区：销售面积同比持平，销售额增长15.8%

3. 商品房待售情况

• 7月末待售面积：54428万平方米，比6月末减少656万平方米。
• 住宅待售面积：减少544万平方米，办公楼和商业营业用房分别减少40万和48万平方米。

4. 房地产开发企业到位资金

• 全国到位资金：93308亿元，同比增长6.4%，增速比1-6月提高1.8个百分点。
• 资金构成：
  • 国内贷款：下降6.9%
  • 利用外资：下降70.1%
  • 自筹资金：增长10.4%
  • 定金及预收款：增长15.1%
  • 个人按揭贷款：下降1.4%

5. 房地产开发景气指数

• 7月国房景气指数：101.88，比6月提高0.20点。

6. 价格变动情况

• 新建商品住宅：
  • 一线城市：环比上涨0.2%，同比上涨0.2%
  • 二线城市：环比上涨1.1%，同比上涨7.3%
  • 三线城市：环比上涨1.5%，同比上涨6.7
• 二手住宅：
  • 一线城市：环比上涨0.2%，同比上涨0.5%
  • 二线城市：环比上涨1.0%，同比上涨5.5%
  • 三线城市：环比上涨1.1%，同比上涨5.1%

7. 棚改完成情况

• 1-7月棚改开工：407万套，占年度任务580万套的70%，完成投资9900亿元。

8. 地方政策动态

• 南京暂停向企事业单位销售商品房：自2018年8月13日起执行，限制对象包括企事业单位及其他机构。
• 海南严控新增商品住宅用地：36个重要规划控制区暂停新增商品住宅用地，引导已出让但未建设用地转型发展。

9. 公司动态

• 保利地产：

  • 半年度归母净利润65.05亿元，同比增长15.13%
  • 综合毛利率提升至35.39%，净利率提升至15.64%
  • 2018年上半年签约金额2153.12亿元，同比增长46.86%

• 泰禾集团：

  • 半年度归母净利润9.83亿元，同比增长22.39%
  • 营业收入126.88亿元，同比增长42.1%
  • 扣非归母净利润10.73亿元，同比增长55.45%

三、投资建议

• 市场表现：上周房地产指数（中信）下跌4.49%，跑赢沪深300指数0.66个百分点。
• 成交量：样本城市新建商品住宅和二手房成交量环比小幅反弹。
• 销售增速：7月销售增速上升主要由于去年三季度基数回落。
• 投资增速：短期仍由拿地费用支撑，施工面积回升拉动建安投资反弹。
• 未来展望：随着房企融资压力加大及基数抬高，房地产投资增速将趋于回落。
• 政策基调：地产调控从严仍是主基调，短期内政策难以放松。
• 建议方向：关注估值较低、业绩增长较快的一、二线房企。

四、风险提示

• 政策调控升级：可能进一步影响市场热度。
• 房地产销售大幅下滑：可能导致投资增速放缓。
• 房价大幅下跌：可能引发市场恐慌，影响企业盈利。

五、分析师信息

• 分析师：易华强
• 执业证书号：S1490513080001
• 联系方式：
  • 电话：010-85556205
  • 邮箱：yihuaqiang@hrsec.com.cn
• 联系人：路哲伦
• 联系方式：
  • 电话：010-85556200
  • 邮箱：luzhelun@hrsec.com.cn

六、投资评级定义

七、免责声明

• 报告内容基于可靠信息来源，但未对信息的准确性与完整性作出任何保证。
• 报告不构成任何投资建议，客户应独立评估。
• 本报告仅提供给本公司客户有偿使用，未经授权不得发布、复制或传播。