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生猪期货早报总结 - 2026-06-02

核心内容概述

本报告为2026年6月2日的生猪期货早报，由大越期货投资咨询部王明伟发布，分析了生猪市场近期供需变化、期货与现货价格走势、市场情绪及风险因素等。

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主要观点

1. 市场展望

• 生猪价格走势：预计本周生猪价格维持震荡偏弱格局，因长假后供需均有所减少，但消费预期有所改善。
• 期货区间：生猪LH2607预计在10400至10800元/吨附近震荡。

2. 基差与价差

• 基差：现货全国均价为9580元/吨，2607合约基差为-980元/吨，现货贴水期货。
• 价差：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对远月合约的预期相对稳定。

3. 存栏与出栏

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 出栏量：近期生猪出栏量减少，叠加需求偏淡，预计价格短期维持弱势。

4. 期货与现货价格

• 期货价格：主力合约LH2607价格在20日均线下方且方向向下，空头持仓增加。
• 现货价格：外三元生猪价格在6月1日为10.17元/公斤（山东），全国均价为9.58元/公斤，湖南为9.4元/公斤，广东为10.31元/公斤。

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关键信息

1. 供需分析

• 供应端：五一假期后，生猪出栏量减少，养殖亏损扩大，存栏同比减少低于预期。
• 需求端：猪肉消费整体偏淡，但有改善预期，短期内需求增长有限。

2. 利多因素

• 生猪供应处于五一节后淡季。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

3. 利空因素

• 猪肉消费信心不足，需求不旺。
• 生猪存栏同比减少低于预期。

4. 风险提示

• 下行风险：生猪存栏维持相对高位，出栏增多可能对猪肉价格形成压力。
• 下行风险：国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

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基本面数据

1. 存栏与出栏

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 出栏量：月度出栏量显示近期有所下降，但整体趋势稳定。

2. 猪价走势

• 现货价格：5月26日至6月2日，外三元生猪价格在全国范围内维持在9.5至10.49元/公斤之间。
• 期货价格：LH2607合约价格在10560元/吨，LH2609合约价格在11935元/吨。

3. 育肥成本

• 育肥成本：以100-120kg为例，育肥成本走势显示近期有所下降，出栏利润也在逐步降低。

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期货与现货价格汇总

日期	生猪期货主力2607（元/吨）	生猪期货远月2609（元/吨）	生猪期货仓单（万头）	外三元生猪现货价格（元/公斤）	全国均价	山东	江苏	湖南	广东
5月26日	10775	12310	1305	9.63	10.01	10.11	9.4	10.42
5月27日	10655	12100	1235	9.58	10.01	10.09	9.4	10.42
5月28日	10730	12130	723	9.52	9.97	10.02	9.33	10.4
5月29日	10700	12075	0	9.5	9.97	10.07	9.3	10.31
6月1日	10705	12065	0	9.58	10.08	10.21	9.4	10.31
6月2日	10560	11935	0	9.58	10.08	10.17	9.4	10.49

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主要逻辑

市场主要关注生猪出栏情况及鲜肉需求变化。近期供应减少，但需求仍偏弱，导致猪价维持震荡偏弱格局。

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供给端分析

1. 存栏与出栏

• 存栏：生猪存栏量有所下降，能繁母猪存栏同比减少，表明养殖积极性减弱。
• 出栏：近期出栏量减少，但预计未来将有所回升。

2. 仔猪与母猪

• 二元母猪均价：近期有所下降。
• 仔猪料肉比及存活率：数据未明确，但整体趋势显示养殖成本压力。

3. 规模场存栏

• 存栏结构：各阶段存栏量变化不大，但整体趋势显示存栏维持高位。

4. 猪肉进口

• 进口量：猪肉进口走势显示近期有所波动，但整体趋势未明显改变。

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需求端分析

• 消费预期：消费略有回升，但整体仍偏弱。
• 替代品：猪牛肉价差走势显示猪肉价格相对较高，可能影响替代需求。

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期货市场分析

• 主力持仓：主力净空，空头持仓增加，表明市场情绪偏空。
• 基差：现货贴水期货，期货价格相对较低。

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结论

生猪市场短期维持震荡偏弱格局，但中长期或进入区间震荡。投资者需关注存栏变化、出栏节奏及消费复苏情况，以判断未来价格走势。