20260721-华泰期货-新能源及有色金属日报_基本面持续弱势_多晶硅价格持续探底_7页_1mb

市场分析总结：工业硅与多晶硅

核心内容

当前工业硅与多晶硅市场整体呈现基本面持续弱势、价格持续探底的态势。工业硅期货价格震荡下跌，多晶硅期货价格也出现明显下滑，市场情绪偏弱，短期内缺乏明显上涨动力。

工业硅市场分析

价格走势

• 2026年7月20日，工业硅期货主力合约2609开于8330元/吨，收于8270元/吨，较前一日结算价下跌115元/吨，跌幅1.37%。
• 现货价格方面，通氧553#硅价格为9000-9200元/吨，421#硅价格为9300-9400元/吨，价格整体持平。

库存情况

• 截至7月16日，工业硅主要地区社会库存为54万吨，较上周小幅减少。

供应端

• 南方地区进入丰水期，复产基本满负荷开工，短期内难有增量。
• 北方地区部分厂家可能因检修而减少产量。

需求端

• 下游多晶硅、有机硅、硅铝合金需求均有不同程度减少，多以试探性询单为主。
• 多晶硅高库存压力未缓解，有机硅维持自律减产，硅铝合金需求稳定。

策略建议

• 短期维持区间操作，关注价格波动。
• 暂无跨期、跨品种、期现及期权操作建议。

风险提示

1. 政策端扰动
2. 多晶硅企业开工变化
3. 宏观及资金情绪波动
4. 有机硅企业开工情况

多晶硅市场分析

价格走势

• 2026年7月20日，多晶硅期货主力合约2609开于34100元/吨，收于33360元/吨，跌幅3.28%。
• 现货价格保持稳定，N型料价格为30.50-33.00元/千克，n型颗粒硅价格为31.00-32.00元/千克。

库存情况

• 多晶硅库存为31.80万吨，环比增加2.58%。
• 硅片库存为27.12GW，环比减少3.07%。

供应端

• 多晶硅周度产量为21900吨，环比上涨0.90%。
• 7月预计产量为10.2万吨，丰水期企业复产小幅增多。

需求端

• 下游硅片、电池片企业对高价货源接受度不高，多晶硅库存从生产端向硅片端转移。
• 电池片价格维持稳定，组件价格在0.67-0.74元/W之间。

策略建议

• 短期维持区间操作，关注价格震荡。
• 中长期需关注政策“反内卷”落地及市场出清情况。
• 暂无跨期、跨品种、期现及期权操作建议。

风险提示

1. 供需博弈情况
2. 资金情绪影响
3. 政策扰动影响
4. 中东地区战争对海外光伏需求的影响

图表说明

以下图表来自SMM及华泰期货研究院，用于辅助分析：

• 图1：通氧553#价格走势 | 单位：元/吨
• 图2：421#价格走势 | 单位：元/吨
• 图3：多晶硅价格 | 单位：元/kg
• 图4：n型多晶硅价格 | 单位：元/kg
• 图5：有机硅价格 | 单位：元/吨
• 图6：工业硅周度产量 | 单位：元/吨
• 图7：工业硅库存数据 | 单位：万吨
• 图8：多晶硅库存数据 | 单位：万吨

报告发布信息

本期分析研究员

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

联系人

• 蔺一杭
  从业资格号：F03149704

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

免责声明

本报告基于可靠、公开的信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何法律责任。报告内容可能随市场变化而调整，未经许可不得擅自转载或修改。