20130813-宏源证券-低端机持续崛起_HTC前景堪忧_28页_897kb

电子元器件行业周报总结

核心内容

2013年8月13日发布的电子元器件行业周报指出，电子板块近期表现平淡，弱于大盘。在行业层面，半导体、LED、显示触控和智能终端等领域均有所动态。报告重点推荐了硕贝德和长城开发，认为其具有较强的市场竞争力和成长潜力。

主要观点

1. 行业趋势：

   • 穿戴式设备：成为近期热点，预计将在年底逐步进入市场，带动柔性元件、MEMS传感器、微型相机模组等需求。
   • 低端市场：已成为行业增长的主要动力，中国市场占据全球最大市场份额，国产前五大智能机占据20%市场份额。
   • 半导体行业：全球半导体销售额超预期，联发科、三星、台积电、高通占据前列，联发科收购晨星贡献6.5亿元收益。
   • LED行业：行业整合加速，竞争环境改善，Rubicon第二季度营收增长27.7%，维信诺推出中国大陆首款柔性AMOLED显示屏。
   • 显示触控：富创得独占OGS市场，TPK第二季度获利下滑，三星可能成为苹果主要显示屏供应商。
   • 智能终端：全球智能手机出货量同比增长50%，中国占据20%市场份额，小米上调全年销量预期至2000万台。

2. 个股推荐：

   • 硕贝德：受益NFC和无线充电需求增长，下半年将推出多款NFC手机，无线充电模组已应用于中兴产品，LDS和双色注塑天线出货海外大客户，推动业绩增长，给予“买入”评级和8.2元目标价。
   • 长城开发：具备平台化制造能力，依托惠州制造基地和厦门LED产业布局，未来将围绕智能终端、存储、LED等领域拓展，给予“买入”评级。

关键信息

1. 市场表现

• 电子行业指数上涨1.77%，上证指数涨1.12%，深证成指涨2.32%。
• 费城半导体指数下跌0.02%，台湾半导体指数下跌3.61%。

2. 个股表现

• 周涨幅排名前列的个股包括聚飞光电、立讯精密、歌尔声学等。
• 月涨幅排名前列的个股包括利亚德、飞乐股份、中京电子等。

3. 半导体行业动态

• 联发科：第二季度从晨星获得6.5亿元收益，合并案持续进行，目标为11月1日。
• IC Insights：上半年全球前20大半导体厂商排名中，联发科跃居第18位，成长幅度居全球第三。
• 英飞凌：第三季度营收10.22亿欧元，运营利润率回升至11.4%，预计第四季度营收达10.5亿欧元。
• 英伟达：第二季度营收9.772亿美元，净利润9640万美元，尽管利润下滑，但营收仍略超预期。
• 全球半导体销售额：上半年销售额达1451亿美元，超过WSTS预测。

4. LED行业动态

• 美股LED公司RVLT：涨幅达515%，推出高能效产品，引发市场对LED照明行业的乐观情绪。
• LED厂整并：行业竞争环境改善，中国LED芯片厂加速整合，晶电、璨圆等公司有望受益。
• 阳光照明：上半年营收14.64亿元，LED产品占比提升至28%。
• 三安光电：上半年营收16.74亿元，LED产品营收季增66%，拟入股璨圆，持股19.9%。
• Rubicon：第二季度营收季增27.7%，但每股亏损扩大，预计第三季度营收与第二季度相当，亏损减少。

5. 显示触控行业动态

• 富创得：独占OGS市场，技术优势明显，产品良率高，成为多家厂商的首选。
• TPK宸鸿：第二季度营收季减22.6%，毛利率降至14.3%，受高阶手机需求减缓和新旧产品转换影响。
• 三星与苹果：三星可能成为苹果主要显示屏供应商，LG和Japan Display也可能成为iPad Mini Retina面板供应商。
• 三星与LG：缩减在中国大陆的投资，三星苏州厂月产能从10万片降至4万片，LG广州厂投资额减半。

6. 智能终端动态

• 小米：计划将全年手机销量预期上调至2000万台，上半年销量达703万台，红米手机预约量超600万。
• 全球智能手机市场：第二季度出货量增长50%，中国占据20%市场份额，成为全球最大市场。
• HTC：面临被收购传闻，因机海战术和专利纠纷失去市场份额，未来可能被华为、中兴、联想收购。

行业信息总结

投资建议

• 硕贝德：受益NFC和无线充电需求爆发，预计全年出货量达数百万只，给予“买入”评级，目标价8.2元。
• 长城开发：具备平台化制造能力，依托惠州和厦门基地，未来将围绕智能终端、存储、LED等领域拓展，给予“买入”评级。

其他推荐公司

• 德豪润达：LED产品营收增长，给予“买入”评级。
• 欧菲光：获得增持评级，业务涉及触控面板和摄像头模组。
• 水晶光电：获得增持评级，主要产品为光学薄膜和光学元件。
• 顺络电子：受益于智能终端需求，给予“买入”评级。
• 天喻信息：受益于移动支付和NFC技术，给予“买入”评级。

作者信息

• 分析师：沈建锋(S1180512090003)
• 电话：021-31352152
• Email：shenjianfeng@hysec.com
• 研究助理：高诗
• 电话：021-51782233
• Email：gaoshi@hysec.com

图表说明

• 图1：最近推荐公司估值表一览
• 图2：当前电子板块与其他行业估值水平对比
• 图3：最近1周涨跌幅对比
• 图4：最近1个月涨跌幅对比
• 图5：年初至今各行业涨跌幅
• 图6：费城半导体指数（2012-8-11～2013-8-11）
• 图7：台湾半导体指数（2012-8-11～2013-8-11）
• 表8：周排名（2013/8/5-2013/8/11）
• 表9：月排名（2013/7/11-2013/8/11）
• 表10：2013年8月5日-2013年8月11日主要公司公告内容摘要