20231218-国投安信期货-碳酸锂周报_交割风险仍存_市场趋向平衡_7页_2mb

碳酸锂市场周报总结

核心内容

本周碳酸锂市场整体呈现震荡态势，期货市场虽有反弹，但交割风险仍存，市场趋向平衡。现货价格继续下滑，市场情绪偏弱，供应端和需求端均出现调整迹象。

主要观点

1. 期货市场表现

• 碳酸锂期货上周先下探后回升，市场活跃度维持，但近月合约持仓大幅减少，矛盾有所缓解。
• 主力合约2407收盘于10.46万元，周涨幅2.3%。
• 周度总成交491.4万手，环比增加87万手；持仓减少9.5万手至30.5万手，沉淀资金93.2亿元。

2. 现货市场表现

• 电池级碳酸锂现货价格周度报10.45万元，较前一周下跌9.3%。
• 工业级碳酸锂价格为9.4万元，两者价差缩小至1万元。
• 工碳供应略有收紧，锂盐企业多以长单出货为主，散单惜售情绪减弱，部分企业处于检修状态。
• 正极材料企业采购意愿较低，维持低原料库存策略。

3. 宏观与需求分析

• 美联储意外放鸽，工业品存在估值修复需求，锂、镍、铜等品种联动明显。
• 动力端和储能端电芯企业以刚需提货为主，清库存为主，磷酸铁锂材料采购量有所减少。
• 11月新能源汽车产量达98.9万辆，同比增长37.3%，环比增长7.2%，同比增速高于10月的27.5%。
• 2023年累计新能源汽车产量783.5万辆，同比增长32.4%。

4. 供应因素

• 澳矿价格持续下滑，最新报价1150美元，含到国内成本约9.99万元，加工制碳酸锂盐仍微利。
• 云母矿价格2860元每吨，对应国内生产成本约10.15万元，继续下行空间有限。
• 非洲矿石进口贸易大量停摆，海运集装箱费用高企，影响供应链稳定性。

5. 库存与持仓

• 碳酸锂下游库存和冶炼厂库存维持季节性波动，整体库存水平未显著变化。
• 碳酸锂环节库存处于季节性区间，市场供需趋于平衡。

6. 产量与进出口

• 三元前驱体产量保持稳定，氢氧化锂和磷酸铁锂产量同比增长。
• 碳酸锂出口量维持五年趋势，氢氧化锂出口量同样呈现增长态势。
• 新能源汽车销量渗透率持续上升，全球新能源汽车销量稳步增长。

关键信息

结论与策略

• 碳酸锂期货短期反弹动力减弱，市场趋向区间震荡。
• 操作评级：当前市场趋势性不强，操作可操作性有限，建议以观望为主。

图表说明

• 图1至图6展示了碳酸锂、氢氧化锂、钴酸锂、磷酸铁锂、三元材料5系和8系的价格季节性走势。
• 图7至图10反映了碳酸锂下游库存、冶炼厂库存、环节库存及总计库存的季节性变化。
• 图11至图15展示了三元前驱体、氢氧化锂、磷酸铁锂、钴酸锂的月度产量与同比变化。
• 图16至图19呈现了碳酸锂、氢氧化锂的月度出口量及趋势。
• 图20至图25展示了储能电池产量、新能源汽车销量、渗透率及全球销量的走势。

星级说明

• 红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。
• 一颗星表示偏多/空，趋势有驱动但操作性不强。
• 两颗星表示趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星表示趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星表示短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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