20251224-中信期货-图说金融_7.0关口下的人民币_重点图表与逻辑解析_1页_208kb

2026年人民币汇率展望总结

核心内容

2026年人民币汇率预计呈现稳中有升的走势，运行区间可能在6.8至7.2之间。整体来看，人民币贬值空间有限，升值机会值得关注。汇率的走势将受到多重因素影响，包括央行中间价调控、美元指数走势、国内权益市场表现以及出口情况。

主要观点

• 汇率走势预测：2026年人民币汇率可能在6.8至7.2之间波动，整体趋势偏向升值。

• 影响因素分析：

  • 央行中间价调控：央行对中间价的引导力度增强，近期中间价持续向贬值方向调整，近一周调节幅度约为180个基点。
  • 美元指数走势：若美元指数走弱，将对人民币形成支撑，有利于其升值。
  • 国内权益市场表现：若国内股市持续上涨，将增强人民币资产的吸引力，带动跨境资本流入，进一步推动人民币升值。
  • 出口表现：出口若保持强劲，将有助于增强人民币汇率的支撑力。

• 升值风险提示：若国内权益市场持续上涨，叠加跨境资本持续流入及“待结汇盘”集中释放，可能形成市场情绪共振，导致人民币过快升值，需警惕该风险。

关键信息

• 近期汇率表现：

  • 离岸人民币汇率近期表现强于在岸，反映出美元走弱和国内资产回报吸引力提升。
  • 下半年以来，市场结汇意愿有所增强，临近年底进入季节性结汇高峰期，为人民币汇率提供友好环境。

• 数据参考：

  • 2025年12月24日中间价为7.0471，预估均值为7.0265，点差为0.0206。
  • 12月23日中间价为7.0523，预估均值为7.0296，点差为0.0227。
  • 12月19日中间价为7.055，预估均值为7.0378，点差为0.0172。

• 风险提示：

  • 特朗普政策超预期：若其政策出现重大调整，可能对美元和全球市场产生影响，进而波及人民币汇率。
  • 美国通胀显著抬升：若美国通胀超出预期，可能导致美联储加息，影响美元走势及人民币汇率。
  • 地缘风险：国际局势的不确定性可能对汇率市场造成扰动。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Bloomberg，中信期货研究所，更新至2025年12月24日。
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报告作者信息

• 固定收益组成员：
  • 张菁，邮箱：zhangjing@citicsf.com
  • 程小庆，邮箱：chengxiaqing@citicsf.com
• 资质信息：
  • 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号
  • 从业资格号：F3022617，投资咨询号：Z0013604
  • 从业资格号：F3083989，投资咨询号：Z0018635

总结

综上所述，2026年人民币汇率有望在稳中有升的基调下运行，但需关注外部美元指数走势、国内权益市场表现及出口情况。同时，需警惕特朗普政策、美国通胀及地缘风险可能带来的冲击。整体来看，人民币升值机会存在，但需在政策调控与市场波动之间保持谨慎判断。