20180828-财通证券-情绪仍偏谨慎_21页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了8月20日至8月24日期间，上证50ETF及期权市场的行情走势、波动率变化、交易量与持仓量、相关策略表现等。同时，还涉及期权类私募产品的净值情况以及多种技术分析策略的回测结果。

主要观点与关键信息

市场情绪与波动率

• 市场情绪偏谨慎：8月24日50ETF收于2.523，本周上涨4.26%。PCR（认沽/认购期权比值）由8月17日的1.504急剧下降至0.849，表明市场情绪依然偏谨慎。认沽期权隐含波动率高于认购期权，存在波动率溢价。
• 波动率保持稳定：IVIX指数由8月17日的27.90下降至8月24日的22.78，但整体波动率维持在当前水平。上证50指数交易额小幅上涨，期权市场交易量与上周基本持平。

50ETF走势

• 50ETF在8月20日至24日期间呈现上涨趋势，累计涨幅为4.26%。具体每日涨幅分别为1.57%、1.55%、0.12%、0.40%和0.56%。

期权类私募产品净值

• 多个期权类私募产品净值在8月20日至24日期间有所波动，其中“进退自如”策略净值高位徘徊，总收益在1.9698至1.9866之间，本周总收益为0.33%。其他产品如“宽智期权宝1号”、“汇升期权一号”等净值也有所变化。

策略表现

• 买看涨与看跌期权：看涨期权本周总收益率为45.14%，而看跌期权总收益率为-82.37%。
• 牛市趋势策略：
  • 备兑看涨：总收益为3.33%，日收益率在0.28%至1.77%之间。
  • 牛市看涨期权价差：总收益为7.87%，日收益率在0.07%至1.71%之间。
• 熊市趋势策略：
  • 合成空头：总收益为-20.51%，日收益率在-7.17%至-3.30%之间。
  • 熊市看跌期权价差：总收益为-8.77%，日收益率在-3.74%至-1.23%之间。
• 波动率策略：
  • 买入跨式：总收益为-11.53%，日收益率在-0.66%至0.69%之间。
  • 买入勒式：总收益为-23.44%，日收益率在-11.24%至-1.27%之间。
• 期现套利策略：
  • 转换套利：总收益为0.30%，日收益率在-0.02%至0.17%之间。
  • 反向期现套利：总收益为-1.17%，日收益率在-1.58%至0.55%之间。

技术分析策略

• 5日均线策略：通过比较收盘价与5日均线判断趋势，发出多空信号。策略净值在8月20日至24日期间有所波动。
• DMA策略：基于快慢移动平均线的差值判断趋势，发出多空信号。策略净值在8月20日至24日期间有所波动。
• RSI策略：根据RSI指标（相对强弱指数）判断市场强势或弱势，发出买入或卖出信号。策略净值在8月20日至24日期间有所波动。
• ROC策略：通过ROC（变动率）指标判断股价动量，发出买入或卖出信号。策略净值在8月20日至24日期间有所波动。
• RSI与ADXR指标组合策略：结合RSI与ADXR（变动率平均线）以提高策略稳定性，发出多空信号。策略净值在8月20日至24日期间有所波动。

风险提示

• 本文数据仅供投资参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立作出投资决策，并在必要时咨询专业投资顾问。

其他信息

• 分析师信息：陶勤英，分析师，SAC证书编号：S0160517100002，邮箱：taoqy@ctsec.com。
• 联系人信息：熊晓湛，联系人，邮箱：xiongxz@ctsec.com。
• 公司资质：财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应个股相对大盘涨幅的不同范围。
• 行业评级：增持、中性、减持，分别对应行业整体回报与市场整体水平的对比。
• 免责声明：本报告仅供财通证券客户使用，不保证信息准确性，不构成投资建议，且不承担因使用本报告产生的任何损失责任。

策略库说明

• 所有策略在周一开盘时点开仓，使用当月合约，若距到期日小于7日则换入下月合约。
• 策略每日总收益率为当日总收益除以当日持仓成本，总收益率累加计算。
• 交易信号每日检查，若信号改变则平仓全部合约。
• 开仓保证金在交易所基础上额外上浮50%作为风险准备。