20180904-华泰证券-_胡博解牛_系列之二_四维度解密社保转税影响_7页_570kb

报告摘要

社保转税影响分析总结

核心内容

社保转税是指将原本由社保机构主导征收的社保费统一交由税务部门全责征收，形成“征管分离”模式。该改革旨在提高社保费征收和管理的效率，解决企业少缴、欠缴社保的问题，确保社保收入及时、足额入库，缓解社保收支矛盾，同时为未来社保费率下调创造条件。

主要观点

社保转税的背景与依据
- 社保转税的推进早有政策铺垫，2018年7月20日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《国税地税征管体制改革方案》，明确自2019年1月1日起，各项社会保险费由税务部门统一征收。
- 该改革基于提高征管效率、增强执法力度、促进社保资金统一管理等目标。
对企业的影响
- 短期成本上升：不合规企业社保缴纳规模将上升，导致营业成本增加，毛利率下降，对盈利形成一定冲击。
- 长期成本优化：税务部门统一征收社保费有助于降低企业的税务奉行成本，同时社保费可税前扣除，减轻企业所得税负担。
- 中小企业冲击更大：中小企业社保合规率低，且成本转嫁能力弱，因此受社保转税影响较大。
对个人的影响
- 税后收入可能下降：不合规企业员工的社保缴纳金额增加，实际到手工资减少，可能影响消费水平。
- 棘轮效应缓和冲击：由于个人消费习惯难以向下调整，对消费的实际冲击或不大。
对行业的影响
- 中小企业密集行业受影响大：如非金属矿物制品业、农副食品加工业、化学原料和化学制品制造业、通用设备制造业、电气机械和器材制造业、金属制品业、纺织业、橡胶和塑料制品业、专用设备制造业等。
- 外协依赖型行业受冲击大：外协企业未足额缴纳社保，员工更关注税后工资，因此社保转税对其影响更显著。
对国家的影响
- 缓解社保收支矛盾：提高征收效率和合规性，增加社保收入，缓解养老金等资金缺口。
- 促进社保跨地区统筹：与国税地税改革同步，推动全国社保统一管理。
- 打开社保费率下调空间：未来社保费率可能继续下调，降低企业税负和成本。

关键信息

社保合规率：当前我国企业社保合规率较低，超三成企业按最低缴费基数缴纳社保费。
社保费率现状：2017年我国社保费率约为37.25%，明显高于全球平均水平，未来有下调空间。
社保费率下调空间：基本养老保险费率可能下调5个百分点左右，医疗和生育保险费率也有下降潜力。
企业成本变化：以上海为例，假设企业按最低基数缴纳社保，社保费用为13.69万元；合规缴纳则需32万元，增长134%。
个人实际到手工资变化：在不合规缴纳情况下，个人实际到手工资为8895.57元；合规缴纳则为8415元，减少480.57元。

风险提示

社保费率下降不及预期：可能影响企业成本下降预期。
企业成本上升风险：不合规企业可能面临较大的成本上升压力。
个人消费水平下降风险：不合规企业员工的税后收入可能减少，影响消费能力。

评级说明

行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的对比为基准，分为增持、中性、减持三类。
公司评级：以报告发布日后6个月内公司股价涨跌幅与沪深300指数的对比为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出五类。

联系方式

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