20240615-华泰期货-宏观大类周报_外部压力有所增大_关注国内稳增长预期_12页_965kb

宏观大类周报总结

核心要素：
报告聚焦国内市场分化、外部风险及商品策略，强调稳增长与外部压力。国内制造业PMI回落但出口强劲，金融数据偏弱；欧盟选举右倾增加贸易保护主义风险，中国新能源汽车关税争议波及欧盟；美联储维持高利率降息预期下调，影响全球市场。建议养殖业、贵金属和股指买入套保，商品端关注高温、天气对供需的影响，风险因素包括地缘政治和经济超预期。

国内市场动态：
5月制造业PMI微降，但出口数据亮眼，机械设备、电子产品、汽车输出稳健；金融数据疲软，信贷转型加快，政府债券发行激增，预示可能出台更多稳增长措施。需监控后续政策。

外部压力分析：
欧盟右翼占优，贸易保护主义抬头，中国新能源汽车面临关税加征，美联储点阵图显示年内仅一次降息预期，尽管CPI温和但仍高，支撑利率维持高位，加剧人民币波动风险。

商品与策略建议：
养殖类（豆菜粕、生猪）和贵金属买入套保；股指买入套保。焦点商品：高温影响电力供需，推高焦煤、铜铝、硅等；美国天气变化牵动农产品，干旱或致价格扰动；贵金属短期驱动减弱，等待降息信号；能源化工震荡为主。

风险提示：
地缘政治风险（能源）、全球经济下行（风险资产）、美联储超预期收紧等，均可能引发市场波动。声明强调数据或被修订，须独立判断。