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银行业事件点评：表外业务风险监管加强，轻资本业务更显优势

核心内容

银保监会于2022年12月2日印发了《商业银行表外业务风险管理办法》（以下简称《办法》），标志着表外业务风险监管进一步加强。该文件旨在推动商业银行完善表外业务的治理架构与风险管理体系，促进其规范发展。《办法》在《征求意见稿》基础上，结合监管实践，明确了“全覆盖、分类管理、风险为本”的监管原则，并提出具体的风险管理措施，包括名单制管理、压力测试等。

主要观点

1. 表外业务风险监管进一步加强

• 监管升级：《办法》允许对违规机构采取“行政处罚”，监管力度显著提升。
• 监管范围扩大：不仅涵盖银行和农村信用社，还纳入了金融资产管理公司、金融租赁公司、企业集团财务公司、汽车金融公司等机构，体现功能监管的实施。
• 分类管理：将表外业务分为四类，分别为担保承诺类、代理投融资服务类、中介服务类和其他类，并提出差异化的风险管理要求。
• 穿透管理：强调对表外业务进行穿透管理，识别最终投资者与底层资产，防止资金池业务带来的风险。

2. 表外业务风险降低，轻资本业务更显优势

• 风险隐蔽性：相比表内业务，表外业务风险更加隐蔽，容易积累和传染。
• 风险缓释：随着《资管新规》的实施，表外业务规模大幅缩水，风险已显著降低。
• 轻资本业务：近年来新增表外收入主要来源于资产托管、代销金融产品和理财业务，这些业务不涉及资本占用，属于轻资本业务。
• 财富管理驱动：大财富管理业务布局良好的银行，受益于较强的综合服务能力，有望在未来持续提高相关表外业务收入。

关键信息

• 表外业务分类：

  • 担保承诺类：银行承兑汇票、保函、信用证、贷款承诺等。
  • 代理投融资服务类：委托贷款、委托投资、代客理财、代理交易等。
  • 中介服务类：代理收付、代理代销、财务顾问、资产托管等。
  • 其他类：未明确归类的表外业务。

• 收入结构变化：

  • 上市银行手续费及佣金收入占比自2017年峰值逐渐下降，但2021年起趋稳。
  • 2022年前三季度，上市银行手续费及佣金收入占营业收入约10%。
  • 股份制银行手续费收入占比最高，平均约16%。

• 表外业务规模变化：

  • 截至2022年6月，银行理财规模为29.15万亿元，同比增长12.98%。
  • 公募基金规模为26.79万亿元，同比增长16.33%。
  • 2022年10月，金融机构委托贷款、信托贷款和银行承兑汇票业务相比2016年底分别下降14.70%、38.83%和30.77%。

投资建议

• 趋势分析：表外业务风险监管加强有助于推动其健康发展，轻资本业务将成为未来增长重点。
• 重点方向：建议关注在大财富管理方面具有经营优势的银行，这些银行在轻资本表外业务竞争中更具优势。
• 评级维持：维持银行业“增持”评级。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 行业信用风险释放
• 政策执行力度不及预期
• 疫情冲击

分析师声明

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• 声明内容：本报告准确反映了分析师的研究观点，不涉及任何利益补偿。

投资评级体系

重要声明

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图表说明

• 图1：上市行手续费及佣金收入占比趋稳。
• 图2：股份制银行手续费及佣金收入占比。
• 图3：银行理财与公募基金规模不断增长。

资料来源：银保监会，湘财证券研究所