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沪铝早报分析总结

1. 基本面

能源危机波及电解铝生产，碳中和政策限制产能扩张，供给成为主要扰动因素；下游需求表现平淡，房地产市场持续疲软。铝棒库存虽有下降但仍处于高位，综合基本面表现中性偏空。

2. 定价关系

现货价格18870元/吨，基差为115，升水期货市场，中长期看偏多因素显著。

3. 库存状况

上海期货交易所铝库存周环比下降452吨至125981吨，维持偏低水平，对市场情绪构成支撑；LME注册库存继续减少，显示全球供应端压力。

4. 盘面特征

昨日沪铝收盘价位于20日均线以下，均线指标继续下行态势，技术面偏压力；主力合约多头持仓量增加但净头寸环比减少，多空博弈加剧。

5. 情绪与政策预期

碳中和政策深化推动长期可持续发展，政策利好；俄乌冲突引发供应忧虑，提振价格；国内财政刺激预期增强；但在高现货价格压制消费预期下，市场呈现多空交织格局，预计维持震荡运行。

分析要点
铝价主要受供需结构性变化影响，当前供需双弱导致震荡格局为主。能源限制与政策约束两端均利好价格，但终端消费恢复缓慢限制上涨空间，国内外库存变化需密切关注。

数据要点补充
• LME库存持续下降至74750吨（日降幅425吨）
• 铜铝工业母机需求预期增强
• SHFE现货升水现象显著，市场存在资金面支撑