20251106-国泰期货-白糖_印度食糖产量料将明显恢复_2页_644kb

白糖市场分析总结

1. 基本面数据

• 原糖价格：现报14.12美分/磅，环比降0.1美分，利空。
• 国内现货：主流报价5680元/吨，环比降10元；期货主力5441元/吨，价差缩小。
• 预计产量：24/25榨季国内产量1116万吨，消费需求增加，进口量减少。
• 印度产能：25/26榨季预计总糖产3435万吨，净产3095万吨，恢复明显。
• 全球供需：ISO预计25/26榨季短缺收窄至23万吨。

2. 基本面评估

• 基本积极性：印度产量恢复、国内消费增长；但全球库存高企、政策风险（如进口关税取消）压价格底部。
• 短期偏空：巴西出口下降、原糖下跌，国内基差反映生产压力及成本支撑。

3. 趋势强度

• 当前趋势强度-1，偏向空头，短期维持偏弱下行。

总结

白糖短期价格受国内限仓、出口疲软、需求端新增减量等共同影响偏弱，预计短期维持区间震荡，重心下移。