汽车行业客车专题：海外电动需求爆发，大中客出口迎来机遇-20210124-中泰证券-30页_682kb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了全球及中国大中型电动客车市场的发展趋势，重点探讨了“碳中和”政策对海外电动客车需求的推动作用，以及中国电动客车企业在全球市场中的竞争优势和出口潜力。文档预测了2025年和2030年全球及中国电动客车市场的发展情况，并提出了投资建议和风险提示。

主要观点

• “碳中和”政策推动：随着“碳中和”成为国家战略，新能源汽车特别是电动客车在实现减排目标中发挥重要作用。欧洲、北美等地区正加速推进电动化，中国电动客车企业具备先发优势。
• 全球电动客车市场增长：预计2025年全球纯电动大中客销量将达到14.4万辆，其中中国贡献9.1万辆，海外贡献5.3万辆；2030年预计销量为23.7万辆，其中中国贡献12.6万辆，海外贡献11.1万辆。
• 中国电动客车出口潜力：我国大中客出口占海外需求的8.8%，其中纯电动客车出口占海外需求的44%。预计2025年我国大中客出口规模将达到5.1万辆，2030年达到7.3万辆。
• 国内市场需求提升：随着新能源透支效应消化、公路车市场企稳和公交车需求增长，2025年国内大中客市场规模预计达到21万辆，较2019年的13.4万辆显著增长。

关键信息

全球大中客市场概况

• 全球大中型客车年销量约为40万辆。
• 2019年全球纯电动客车销量为7.5万辆，主要由中国市场贡献。
• 海外电动客车市场处于起步阶段，渗透率较低，2019年约为1.3%。

海外电动客车发展预测

• 欧洲：2019年纯电动大中客销量约2000辆，渗透率4%。预计2025年销量达1.75万辆，2030年达2.6万辆。
• 北美：2019年纯电动大中客销量约560辆，渗透率1.2%。预计2025年销量达1.5万辆，2030年达2.5万辆。
• 其他地区：2019年纯电动大中客销量约880辆，渗透率0.5%。预计2025年销量为2万辆，2030年为6万辆。

中国电动客车市场现状与展望

• 2019年中国大中客销量为13.4万辆，其中出口2.3万辆，国内需求11.2万辆。
• 2025年国内大中客市场需求预计为16万辆，出口规模预计达5.1万辆，市场规模有望提升至21万辆。
• 中国电动客车企业具备技术迭代优势、运营经验和制造实力，预计在海外电动客车市场中占据较大份额。

中国电动客车企业布局

• 比亚迪：在欧洲市场占有率最高，覆盖多个国家。
• 宇通客车：自2004年进入欧洲市场，2020年累计销量超8600辆，已在多国实现批量销售。
• 开沃（南京金龙）：欧洲本土生产的第二个中国客车企业。
• 海格：与Chariot合作，已在奥地利、意大利等地试运营。
• 金旅客车：与荷兰EBUSCO合作生产电动巴士。

投资建议

• 推荐关注宇通客车、比亚迪、金龙汽车、中通客车等大中客龙头企业。

风险提示

• 新能源汽车补贴政策调整：可能影响企业业绩。
• 新能源存量市场过大引发安全问题：可能导致政策收紧。
• 海外需求预测不及预期：可能因政策或市场变化导致实际销量低于预期。
• 新能源客车出口低于预期：可能受地方保护政策影响。
• 公开资料滞后或更新不及时：可能影响报告准确性。

结构总结

一、“碳中和”成为国家战略，海外电动客车迎来催化

• 碳中和目标推动新能源汽车发展。
• 欧洲、北美等地区新能源客车政策逐步推进。
• 中国电动客车企业具备先发优势。

二、预计全球纯电动大中客2025年销量达14万辆

• 中国贡献9.1万辆，海外贡献5.3万辆。
• 欧洲和北美为主要增长市场。

三、新能源出口迎来机遇，2025年大中客出口有望达5万辆

• 中国大中客出口占海外需求的8.8%，其中纯电动占比44%。
• 预计2025年我国大中客出口规模达5.1万辆，2030年达7.3万辆。

四、2025年国内大中客市场规模有望达21万辆

• 国内需求预计为16万辆，出口预计为5.1万辆。
• 市场规模从2019年的13.4万辆提升至2025年的21万辆。

五、风险提示

• 补贴政策调整风险、安全风险、海外需求预测风险、出口风险、资料更新风险。