权益财富管理行业专题报告：闪亮的权益财富管理与C位的证券公司-20210112-招商证券-18页_1mb

报告摘要

权益财富管理行业专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于中国权益财富管理行业的发展趋势，重点分析证券公司在该行业中的核心地位及竞争优势，并对行业未来增长空间进行测算。报告指出，随着居民财富的积累和结构的分化，权益类产品正成为财富管理的重要方向，而证券公司凭借其政策支持、专业能力和客户资源，有望在这一趋势中占据主导地位。

主要观点

行业进入加速发展期：
- 居民可投资资产规模已超过200万亿元，为财富管理业务提供了坚实基础。
- 高净值人群数量及可投资资产规模快速扩张，推动财富管理需求增长。
- 权益类产品因高收益、低风险的特性，逐渐成为居民资产配置的重要方向。
- 房地产收益率预期下降，资管新规导致类储蓄型产品吸引力降低，进一步提升权益类产品的性价比。
证券公司占据C位：
- 政策支持与资源禀赋使证券公司成为最佳权益财富管理渠道商。
- 证券公司具备对客户风险偏好和优质资产的甄别能力，有助于把握行业机遇。
- 证券公司通过构建产品体系和提供定制化服务，满足不同客群需求。
- 传统经纪业务收入空间受限，证券公司正积极向财富管理转型。
互联网平台的挑战与机遇：
- 互联网平台凭借流量优势和产品多样性在权益财富管理中占据一席之地。
- 但相比证券公司，其在客户资产把握能力和权益资产甄别方面相对较弱。
- 随着行业竞争加剧，证券公司和互联网平台均在尝试提升自身竞争力。
行业空间测算：
- 预计至2026年，权益财富管理行业总体收入将达到1.13万亿元。
- 证券公司产品化收入预计为1669亿元，年复合增长率20%。
- 互联网平台产品化收入预计为295亿元，年复合增长率29%。
投资建议：
- 维持行业推荐评级，证券公司和互联网平台均具备发展潜力。
- 推荐关注拥有流量优势的互联网券商（如东方财富）和具备优质资产甄别能力的头部证券公司（如中信、中金等）。
- 需警惕政策支持不及预期、权益市场大幅波动及行业竞争加剧带来的价格战风险。