20181219-中诚信国际-跨境债券周报_国际油价持续波动_美国国债收益率波动上行_9页_1mb

2018年第35期中诚信国际 & 中诚信亚太跨境债券周报总结

核心内容概览

本报告总结了2018年12月10日至12月14日期间，国际金融市场及中资境外债券市场的关键动态，涵盖国际油价、汇率、利率走势以及中资境外债券发行与二级市场表现。

主要观点

国际市场动态

• 国际油价波动：受欧佩克减产协议及美国原油库存下降影响，国际油价结束连续两个月的下跌趋势，但随后因经济下行压力及需求预期下降而回落。
• 欧美股市下跌：美股及欧洲主要股指普遍下跌，其中道指下跌近500点，纳指和标普500指数跌幅均超过1.5%，市场信心受挫。
• 汇率走势：美元兑人民币汇率小幅上涨，离岸人民币汇率波动较大，中间价调高86个基点至6.8750元，央行流动性管理政策趋于宽松。

利率走势

• Shibor利率上升：隔夜Shibor持续上升，12月14日收于2.655%，三月期Shibor上涨2bp至3.156%。
• 美国国债收益率波动上行：受贸易谈判及欧洲政治风险影响，美国国债收益率整体上行，但因欧洲央行结束量化宽松及法国政局不稳，部分收益率出现回落。
• 信用利差变化：亚洲高收益信用债利差收窄，投资级利差略有扩大，显示市场信心有所回升。

中资境外债券市场

一级市场

• 新债发行回升：2018年12月10日至12月14日，中资企业在境外市场共发行26只债券，合计约44.20亿美元，其中城投企业发行放量，共发行10只债券，约21.55亿美元。
• 增发情况：4家中资企业增发境外债券，包括华夏幸福基业、世茂房地产、绿地控股及杭州富阳城投，规模合计约18.5亿美元。
• 熊猫债无新发行：2018年熊猫债累计发行53只，总规模达894.9亿人民币，平均票息为5.03%，以3年期为主。

关键信息

债券发行情况

• 主要发行人：包括重庆华宇集团、佳兆业集团、花样年控股、广州地铁集团等。
• 币种与规模：美元债为主，部分为欧元和港币，发行规模从0.3亿美元到5亿美元不等。
• 票息与评级：票息从4%至15%不等，部分债券主体评级为BBB+，债项评级为BB+或更低。
• 增发详情：如华夏幸福基业增发0.7亿美元，世茂房地产增发5.7亿美元，绿地控股增发1.5亿美元。

市场表现

• 回报率上升：中资美元债年初至今回报率上升25bp至-1.26%，其中投资级债券回报率上升1bp至-0.13%，高收益债券回报率上升82bp至-4.31%。
• 信用利差变化：投资级利差扩大0.1bp至161bp，高收益利差收窄23.6bp至594bp。

熊猫债市场

• 发行情况：2018年累计发行53只熊猫债，总规模894.9亿人民币，其中17只为纯境外主体。
• 主要发行人：包括法国、日本、德国、新加坡的公司，以及菲律宾政府和阿联酋沙迦酋长国。
• 票息与期限：平均票息为5.03%，以3年期为主，部分为3+2年期。

其他信息

• 市场展望：山东商业集团计划发行境外债券，显示市场对中资企业境外融资的兴趣仍在。
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• 免责声明：中诚信国际对信息的准确性、完整性及商业可行性不作任何担保，仅作为投资者决策参考之一。

图表说明

• 图1：人民币汇率情况，显示美元兑人民币汇率小幅上涨。
• 图2：同业拆借率情况，展示Shibor利率走势。
• 图3：美国国债收益率及利差情况，反映收益率变化及利差调整。
• 图4：投资级和高收益信用债利差比较，显示市场信心变化。
• 图5：中资美元债收益率比较，突出高收益债券回报率上升。

数据来源

• 数据来源包括东方财富、Bloomberg、美联储及央行公告等。

总结

本周国际油价及欧美股市波动较大，美元兑人民币汇率小幅上涨，Shibor利率上升，美国国债收益率波动上行。中资境外债券市场发行量回升，城投企业表现活跃，高收益债券回报率显著上升，显示市场信心有所恢复。熊猫债市场无新发行，但全年累计发行规模较大，平均票息较高。整体来看，市场在不确定性中呈现一定的稳定性，但需关注后续经济数据及政策变化对市场的影响。