20230823-华鑫证券-策略点评报告_北上资金流出暂缓_需要什么条件__8页_340kb

报告摘要

截至2023年8月23日，北上资金已连续13个交易日净流出，总额达779亿元，创历史极值。以下是分析总结：
- 北上资金流出主要原因：地缘政治扰动、汇率贬值压力和美债收益率新高，根源是对国内政策经济的担忧。历史复盘显示，类似流出多由地缘政治、疫情或汇率因素引起。
- 北上资金流出往往领先于市场底部出现。
- 结束流出的前提条件是主要矛盾缓解，如中美局势、人民币汇率和美债走势改善。当前部分担忧已缓和：地缘政治方面，美国已移除27家中国企业从UVL名单；人民币汇率因逆周期调节因子创新高，从7.35降至7.30；美债收益率见顶信号显现，多头开始回补。
- 风险包括地缘政治、业绩预期和政策不及预期，需持续关注。

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