20250824-东证期货-国债期货周度报告_股市继续上涨_债市表现偏弱_17页_7mb

国债期货周度报告总结

本周表现回顾

国债期货本周继续下跌，主要受央行货币政策报告删除买债相关表述、税期资金收紧及股市上涨双重影响。具体结算价变动：两年期合约下降0.066元，五年期下降0.300元，十年期下降0.570元，三十年期下降1.310元。市场波动原因包括周一央行重提“防空转”、周二逆回购净投放、周三股市拉升、周四利多预期及周五股市加速影响。

下周展望

预计股市将继续上涨，债市偏弱。资金面虽有央行支持，但税期和跨月因素可能收敛宽松动能；美联储降息概率上升，利好股市而非债市。利率调整幅度有限，债市脱敏股市需求尚需观察。权益市场敏感度高，利多消息可能推升股市，压制债市情绪。

策略建议

短期交易需谨慎。推荐空头套保策略，如用T或TL对冲股市风险；做陡曲线策略包括多4TS空T（中短端），也可关注多3T空TL（长端）；做阔跨期价差策略可止盈。同时，一级市场发行偏弱提示需关注策略调整。

风险提示

市场风险偏好快速回升，可能导致债市表现脱敏不足。海外形势如美联储政策变化，可能对国内政策产生扰动。建议关注数据、政策和资金面变化，对报告内容保持动态更新。

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