20260727-大越期货-贵金属早报_23页_978kb

贵金属早报——2026年7月27日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年7月27日发布的贵金属早报，内容涵盖黄金、白银的基本面分析、持仓数据、价格走势及市场预期。

黄金分析

基本面

• 事件影响：周五巴基斯坦消息激发美伊谈判希望，美伊周末停止互袭，风险偏好改善，金价出现V型反转。
• 市场表现：COMEX黄金期货上涨0.08%，报4055.7美元/盎司。
• 汇率影响：美元指数微涨0.02%，报101.4647；人民币升值至6.7716。
• 利多因素：
  1. 全球动荡，中东停火
  2. 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任
  3. 经济衰退预期升温
  4. 特朗普关税风波再起
• 利空因素：
  1. 美伊局势再度升级，油价高涨
  2. 美联储加息预期升温
  3. 俄乌和谈预期乐观
  4. 对等关税失效
• 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐涨幅。中期选举来临，宏观支撑仍存。
• 风险点：
  • 油价持续上涨，资金可能撤离贵金属
  • 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件

价格与持仓

• 价格：沪金2608报881.18元/克，日内下跌2.52%；SGE黄金T+D报883.69元/克，日内下跌1.87%；伦敦金现报4052.6美元/盎司，日内上涨0.08%。
• 价差结构：沪金12-6价差为2.75元/克，整体较为平稳。
• 持仓数据：沪金前二十持仓净持仓减少3.87%，多单量减少1.59%，空单量增加3.77%。

白银分析

基本面

• 事件影响：周五巴基斯坦消息激发美伊谈判希望，美伊周末停止互袭，银价出现V型反转。
• 市场表现：COMEX白银期货上涨0.75%，报58.49美元/盎司。
• 汇率影响：美元指数微涨0.02%，报101.4647；人民币升值至6.7716。
• 利多因素：
  1. 全球动荡，中东停火
  2. 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任
  3. 特朗普关税风波再起
  4. 光伏、科技板块对银价有所支撑
  5. 现货库存低，供应短缺博弈火热
• 利空因素：
  1. 美伊局势再度升级，油价高涨
  2. 美联储加息预期升温
  3. 风险偏好再度恶化
  4. 俄乌和谈预期乐观
• 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，宏观支撑仍存。
• 风险点：
  • 油价持续上涨，资金可能撤离贵金属
  • 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件

价格与持仓

• 价格：沪银2610报14154元/千克，日内下跌3.92%；SGE白银T+D报14192元/千克，日内下跌2.91%；伦敦银现报58.181美元/盎司，日内上涨0.99%。
• 价差结构：沪银12-6价差为-74元/千克，白银内外价差波动极大，且处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
• 持仓数据：沪银前二十持仓净持仓增加13.88%，多单量减少0.29%，空单量减少2.45%。

今日关注数据

总结

• 黄金：受美伊谈判预期影响，金价出现V型反转，但面临油价上涨与加息预期的压制，市场波动较大。
• 白银：银价同样受益于美伊谈判预期，但受制于油价上涨和风险偏好恶化，内外价差波动剧烈。
• 市场情绪：整体风险偏好改善，但地缘政治风险和宏观不确定性仍对贵金属价格构成压力。
• 投资建议：本报告仅为市场分析，不构成投资建议，投资者需谨慎操作，注意风险控制。