20180426-莫尼塔投资-专题研究_创业板50指数成分股筛选_10页_412kb

创业板50指数成分股筛选与分析总结

核心内容

本文主要分析了创业板50指数成分股的筛选逻辑与投资价值，重点从政策导向、产业趋势、财务指标和个股表现等方面进行探讨，旨在为投资者提供具有潜力的标的推荐。

主要观点

1. 政策与产业趋势驱动：

   • 长期看好创业板50成分股中TMT（科技、媒体、通信）领域龙头。
   • 政策上，扩大内需将集中于新经济方向，而非地产刺激。
   • 下一个互联网阶段将以万物互联为核心，其中物联网遵循“网”“端”先行逻辑，硬件（采集和网络）部分优先受益。
   • 长期来看，产业链价值将向服务和应用部分靠拢。
   • 受贸易战影响，5G等产业链个股短期可能承压，国产替代方向值得关注。

2. 估值分析：

   • 创业板50指数的市盈率（TTM）和市净率均处于历史低位，具备良好性价比。
   • 创业板50指数的估值中枢高于创业板整体，但龙头溢价未完全反映在估值中，存在向上修复空间。
   • 估值有效性方面，PB和ROE关系优于盈利增速与市盈率关系，显示成长性与盈利质量的重要性。

3. 财务分析：

   • 创业板50成分股平均ROE为6.47%，处于中游水平，销售净利率较高，显示行业竞争优势。
   • 资产周转率较低，可能与订单制公司交付周期较长有关。
   • 推荐具有高ROE稳定性、高研发投入、高盈利增速和良好现金流的个股。

关键信息

• 创业板50指数：

  • 市盈率和市净率处于历史下沿，具备配置价值。
  • 与中证500相比，没有向上剔除机制，代表创业板整体估值提升。
  • 长期看，估值存在向上修复可能。

• 个股推荐：

  • 东方财富：互联网+金融平台型公司，拥有稀缺牌照，智能投顾领先，CDR政策利好。
  • 碧水源：环保行业龙头，2017年业绩优异，订单增长迅猛，现金流改善，受益于PPP政策。
  • 汉得信息：IT服务龙头，云化趋势下业务增长，具备工业互联网解决方案能力。
  • 三环集团：陶瓷后盖和半导体元件业务双轮驱动，产品毛利率提升，外延并购增强竞争力。
  • 欧比特：商业航天领域领先，布局卫星大数据服务，安防业务增长显著。
  • 中科创达：人工智能解决方案提供商，与寒武纪科技合作，布局智能硬件和汽车领域。

创业板50指数与各指数比较

• 估值对比：

  • 创业板50、中证500等指数市盈率和市净率处于历史低位，性价比高。
  • 创业板50指数的估值中枢高于创业板整体，但龙头溢价未体现。

• 杜邦分析：

  • 平均ROE为6.47%，与创业板整体水平相当。
  • 销售净利率较高，反映行业竞争优势。
  • 资产周转率较低，显示业务模式偏向订单制。

创业板50成分股个股比较

• 盈利增速与PE：

  • 创业板50成分股盈利增速与PE关系较弱，PB和ROE关系更为有效。
  • 推荐2018年实际净利润增速高于过去三年复合增长率的公司。

• 财务指标：

  • 灰色标注的公司为推荐标的，具备较高的成长性和盈利稳定性。
  • 研发投入/收入比、ROE波动率等指标反映公司盈利模式和竞争优势。

创业板50指数个股推荐

• 东方财富：

  • 互金龙头，拥有稀缺牌照，智能投顾领先。
  • 东方财富证券市场份额提升，CDR政策利好。

• 碧水源：

  • 环保行业龙头，2017年业绩增长显著，订单和现金流改善。
  • PPP政策利好，雄安新区项目落地，膜技术优势明显。

• 汉得信息：

  • IT服务龙头，云化趋势下业务增长，具备工业互联网解决方案能力。

• 三环集团：

  • 陶瓷后盖和半导体元件双轮驱动，毛利率提升，外延并购增强竞争力。

• 欧比特：

  • 商业航天领域领先，布局卫星大数据服务，安防业务增长显著。

• 中科创达：

  • 人工智能解决方案提供商，与寒武纪科技合作，布局智能硬件和汽车领域。

其他信息

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  • 本报告仅供参考，不构成投资建议。

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