医药生物行业从设备招投标看2026年行业投资机遇——设备拐点向上趋势明确_医疗新科技蓬勃发展_27页_2mb

证券研究报告总结：2026年医疗设备行业投资机遇分析

核心内容概览

本报告聚焦2026年医疗设备行业的投资机遇，分析了2025年招投标市场的表现、2026年政策导向、行业发展趋势及投资建议。整体来看，医疗设备行业在政策支持和需求增长的双重驱动下，呈现向上的拐点趋势，尤其在高端化、智能化、创新科技如脑机接口和手术机器人等领域，具备较大的发展空间。

2025年招投标回顾

行业景气度

• 市场规模：2025年公开招中标市场规模达1937.59亿元，同比增长24%，仅次于2022年高点。
• 月度趋势：全年各月招采规模均保持高位，7-12月分别为134亿元、146亿元、164亿元、165亿元、207亿元、285亿元，增速在9月后有所放缓，但绝对规模仍处高位。
• 政策驱动：2024年国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，政策红利在2025年持续释放，推动设备更新需求集中落地。

细分领域表现

• 医学影像设备：整体同比增长35.37%，其中DR、CT、超声等反弹显著。
• 放射治疗设备：同比增长36.34%，表现亮眼。
• 手术机器人：同比增长显著，成为增长亮点。
• 康复器械：同比增长31.76%，受益于设备更新政策。
• 体外诊断设备：因集采影响，增速有所下滑。
• 国产企业表现：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜等企业招投标金额增长显著，头部集中趋势明显。

2026年行业展望

政策支持

• 设备更新政策：2025年底发布的《2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》继续支持医疗领域，降低投资额门槛，扩大中小企业支持。
• 价格反内卷：财政部推出异常低价审查机制，抑制恶性竞争。
• 国产支持：2025年9月国务院发布政府采购本国产品政策，为国产设备提供价格评审优惠。
• 创新扶植：国家药监局、医保局等推出多项支持创新医疗器械的政策，如优先审批、缩短审评时间、纳入医保支付等。

行业趋势

• 招投标景气度：行业基本面拐点明确，招投标规模有望维持高位。
• 业绩预期：企业渠道库存出清，终端放量带动业绩增长，2026年整体业绩趋势向好。
• 高端化与智能化：国产设备在高端产品领域仍有替代空间，头部企业加快布局。

主要投资主线

主线一：高端产品国产替代空间广阔

• DSA设备：国产化率仅为12.5%，仍有较大提升空间，联影医疗等企业技术突破。
• CT设备：国产设备已实现突破，光子计数CT（PCCT）技术引领未来。
• 软式内窥镜：开立医疗、澳华内镜等企业逐步提升市场份额。
• 国产企业优势：技术迭代、政策扶持、成本控制等推动国产替代进程。

主线二：脑机接口政策与技术双轮驱动

• 政策支持：国家药监局、医保局等发布多项支持政策，包括设立价格项目、优化审批流程、制定行业标准。
• 市场规模：预计2024年32亿元，2025年突破38亿元，2027年将超55亿元，年均增长率约20%。
• 商业化预期：2026年有望迎来商业化落地元年，相关企业如翔宇医疗、美好医疗、麦澜德等具备投资价值。

主线三：手术机器人出海与国内市场同步突破

• 国内市场：2025年招中标金额达51.7亿元，同比增长21.8%，国产企业逐步占据市场份额。
• 海外市场：微创机器人、精锋医疗等企业海外订单增长显著，图迈机器人全球订单突破180台。
• 政策推动：国家医保局发布手术机器人收费立项指南，为临床应用提供制度保障。
• 技术优势：国产企业依托远程手术、5G技术等实现差异化布局，加速国际化进程。

投资建议

核心标的

1. 国产领军企业：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜，受益于行业复苏、高端化升级。
2. 脑机接口相关企业：美好医疗、翔宇医疗、爱朋医疗、麦澜德等，政策与技术双重驱动。
3. 国产机器人领先企业：三友医疗、微创机器人、精锋医疗、天智航等，出海与国内市场同步放量。

股票投资评级

• 强烈推荐：股价表现强于沪深300指数20%以上。
• 推荐：股价表现强于沪深300指数10%-20%之间。
• 中性：股价表现与沪深300指数基本持平。
• 回避：股价表现弱于沪深300指数10%以上。

风险提示

• 数据偏差：第三方统计数据可能与实际存在差距。
• 招投标恢复不及预期：政策推进速度或需求释放不及预期可能影响业绩。
• 研发投入不足：部分高端产品仍处于研发初期，投入不足影响长期发展。
• 政策落地不及预期：政策推进缓慢可能影响行业增长。
• 价格波动：集采比例上升，价格竞争加剧可能影响盈利能力。
• 地缘政治风险：海外拓展可能受地缘政治因素影响。

结论

2026年医疗设备行业在政策支持、技术突破和市场需求的共同作用下，将进入持续增长阶段。高端产品国产替代空间广阔，脑机接口和手术机器人等新科技领域将成为投资重点。建议投资者关注具备技术优势、政策支持和市场拓展能力的头部企业，同时警惕行业政策、价格波动和地缘政治等潜在风险。