20240502-国盛证券-4月百强房企月度销售报告_4月权益销售额同比降48_新房市场延续低迷走势_9页_890kb

一、4月新房市场延续低迷

4月百强房企销售额同比持续下滑，权益销售额累计同比降幅达48%，新房市场未现回暖迹象，结构性库存问题突出。二手房成交略有改善但以价换量，整体需求未见明显提振。

从累计数据看，2024年1-4月TOP100房企操盘口径销售金额同比降467%，权益口径降480%。4月单月销售金额环比进一步下降，同比降幅也有所扩大。分梯队来看，TOP10房企销售跌幅最小，TOP51-100房企次之，而中腰部企业降幅明显拉大，尤其是TOP21-30房企降幅超过50%。

门槛数据也反映出头部企业集中度提升，前五梯队门槛同比均有大幅收缩。特别是前10强，门槛从6065亿元降至2588亿元，降幅高达573%。

二、分梯队表现分化

1-4月TOP40房企整体销售同比全线下跌，92%的企业跌幅超30%。头部企业虽跌幅仍大，但表现相对稳健。4月销售排名方面，保利发展、绿城中国、中海地产等企业表现突出，头部企业环比增长动力明显。

重点房企中，保利发展、招商蛇口、滨江集团等头部企业虽销售下滑，但同比下降幅度相对较小，头部企业的抗风险能力更强。

三、投资建议

维持房地产行业“增持”评级，认为当前房地产相关政策逐步落地，行业估值具修复空间。

推荐关注标的：

• **开发类：**滨江集团、华发股份、招商蛇口、保利发展、建发股份及部分H股房企；
• **物管类：**招商积余、华润万象生活、保利物业等；
• **主题类：**政策受益的城中村改造概念股及“地产+”主题相关公司。

风险提示：

• 政策落地不及预期、需求恢复不及预期及房企风险蔓延将持续影响行业走势。