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报告摘要

晨会纪要总结（2013年12月18日）

核心内容概览

本晨会纪要涵盖了市场表现、国企改革专题报告、行业动态、公司重点推荐及重要经济信息等多个方面。主要分析了当前市场整体走势、行业表现及国企改革对相关企业的潜在影响，同时对部分公司进行了重点推荐和预期调整。

市场表现

主要指数：
- 申万A指：2144.1点，1日跌0.56%，5日跌2.91%，1月涨1.34%
- 上证指数：2151.0点，1日跌0.45%，5日跌3.86%，1月涨0.71%
- 深证综指：1047.4点，1日跌0.68%，5日跌1.77%，1月涨1.73%
- 沪深300：2356.3点，1日跌0.49%，5日跌3.95%，1月涨0.24%
- 香港恒生：23069点，1日跌0.20%，5日跌2.84%，1月涨0.16%
- 香港国企：10894点，1日跌0.35%，5日跌4.29%，1月涨1.79%
风格指数：
- 大盘指数：1日跌0.46%，1月涨-2.70%
- 中盘指数：1日跌0.58%，1月涨5.90%
- 小盘指数：1日跌0.65%，1月涨8.91%
行业表现：
- 涨幅前五：
  1. 铁路运输：1日涨1.77%，1月涨12.40%
  2. 生物制品：1日涨1.47%，1月涨2.70%
  3. 非汽车交运设备：1日涨1.33%，1月涨3.94%
  4. 医疗器械：1日涨0.85%，1月涨22.49%
  5. 中药：1日涨0.60%，1月涨0.26%
- 跌幅前五：
  1. 白色家电：1日跌-3.23%，1月涨31.57%
  2. 农业综合：1日跌-3.02%，1月涨14.09%
  3. 网络服务：1日跌-2.90%，1月跌35.67%
  4. 种植业：1日跌-2.64%，1月涨32.27%
  5. 燃气：1日跌-2.28%，1月跌-11.12%

国企改革专题报告

主要观点

国企改革将通过公司治理机制完善和**资本运作“做大做强”**两条路径提升企业估值和运营效率。
公司治理机制改革有助于解决人员选聘机制不市场化、决策机制不清晰、激励机制短视等问题。
资本运作包括集团内部资产整合和跨集团跨公司整合，有助于减少关联交易和同业竞争，提高企业运行效率。

重点推荐

估值提升逻辑：推荐珠海港、北海港，建议关注上港集团。
资本运作逻辑：重点推荐上海公交行业整合空间最大，上调其评级至“看好”；推荐有整体上市承诺的上海机场和深赤湾，建议关注盐田港。

今日重点推荐报告

海上油服行业和海洋工程行业

市场担忧：
1. 2014年国际油价可能走弱；
2. 中海油个别项目开发进度低于预期；
3. 国际油服公司股价集体性调整。
分析观点：
- 油价下行风险有限，预计2014年中海油服实际资本开支将达80-100亿元；
- 国际油服公司股价调整主要受Q4天气和老船合约影响，基本面未明显恶化；
- 股价回调提供买入良机，坚定看好中海油服和海油工程。
盈利预测：
- 中海油服：预计13、14、15年EPS分别为1.43、1.80、2.07元，维持“买入”评级，目标价32.00元；
- 海油工程：预计13、14、15年EPS分别为0.42、0.52、0.64元，维持“买入”评级，目标价10.40元。

医药生物行业

行业趋势：
- 预计2020年健康服务业收入达8万亿，复合增长率13.5%；
- 医保控费、竞争加剧推动行业优胜劣汰。
投资策略：
- 首推恒瑞医药、天士力、云南白药；
- 建议增配康美药业、东阿阿胶等大幅低估个股。
重点主题：
- 基药：天士力、云南白药、以岭药业；
- 创新：康美药业、恒瑞医药；
- 国企改革：上海医药、同仁堂、东阿阿胶、海正药业；
- 新版医保：恒瑞医药、信立泰；
- 整合：康美药业、国药股份；
- 医疗服务：复星医药、爱尔眼科、通策医疗。

新增外汇占款数据分析

11月新增外汇占款：3979.5亿元，连续4个月正增长，但较上月减少436.5亿元；
外汇占款高位：主要受人民币升值预期、美国QE推迟、国内经济平稳等因素影响；
流动性紧张：预计12月外汇占款将回落，但整体仍维持高位；
建议关注：QE退出前资金大幅流出对流动性造成冲击的风险。

公司点评与推荐

安科瑞（300286）

外延并购：收购嘉塘电子60%股权，丰富产品线和区域覆盖，推进解决方案化战略；
盈利预测：预计未来三年EPS为0.87/1.11/1.41元，维持“买入”评级。

蓝色光标收购WeAreSocial

收购详情：全资子公司收购WeAreVerySocial Limited 82.84%股权，估值2508万英镑；
盈利预测上调：备考盈利预测上调3.9%至1.23元，重申“买入”评级；
估值空间：当前股价对应39/33/29倍PE，若市场给予40倍估值，股价有望达到72元。

神州泰岳（300002）

飞信云聊版发布：新增多人电话、家庭网、表情商店等功能；
功能增强预期：飞信正逐步向“通信+社交+商业”转型；
盈利预测：预计2013-2015年收入为18.1、22.8和28.2亿元，净利润为5.2、6.2、7.5亿元，每股收益为0.84、1.01、1.22元，维持“增持”评级。

本月重要经济信息

国内经济数据

项目	申万预测	实际公布	与预期比较	上期	上上期	去年同期
11月工业品出厂价格涨幅	-1.4%	-1.4%	0.0%	-1.5%	-1.3%	-2.2%
11月CPI涨幅	3.1%	3.0%	-0.1%	3.2%	3.1%	2%
11月出口增速	10.1%	12.7%	2.6%	5.6%	-0.3%	2.9%
11月进口增速	8.7%	5.3%	-3.4%	7.6%	7.4%	0%
11月贸易顺差	237亿	338亿	101亿	311亿	152亿	196.3亿
11月M2增速	14.2%	14.2%	0.0%	14.3%	14.2%	13.9%
11月M1增速	9.2%	9.4%	0.2%	8.9%	8.9%	5.5%
11月M0增速	7.6%	7.7%	0.1%	8%	5.7%	10.7%
11月各项贷款余额增速	14.5%	14.2%	-0.3%	14.3%	14.6%	16.1%
11月人民币贷款余额增速	14.2%	14.2%	0.0%	14.2%	14.3%	15.7%
11月新增人民币贷款	6608亿	6246亿	-362亿	5061亿	7870亿	5229亿
11月各项存款余额增速	14.7%	14.2%	-0.5%	14.2%	14.3%	14.3%
11月人民币各项存款余额增速	15%	14.5%	-0.5%	14.5%	14.6%	13.4%
11月居民储蓄存款余额增速	14%	-	-	13.2%	13.6%	17.6%
1-11月实际利用外资增速	6.8%	-	-	5.77%	6.22%	-3.61%
11月工业增速	10%	10%	0.0%	10.3%	10.2%	10.1%
1-11月固定资产投资增速	20.1%	19.9%	-0.2%	20.1%	20.2%	20.7%
11月社会消费品零售总额增速	13.4%	13.7%	0.3%	13.3%	13.3%	14.9%

世界重要经济信息

国家（地区）	项目	市场预期	实际公布	与预期比较	上期
美国	10月贸易收支平衡	-400亿	-406亿	-6亿	-418亿
美国	11月商品零售额增速	0.6%	0.7%	0.1%	0.4%
美国	11月PPI增速（环比）	0.0%	-0.1%	-0.1%	-0.2%
美国	11月工业生产增速（环比）	0.6%	1.1%	0.5%	-0.1%
美国	11月CPI增速（环比）	0.1%	-	-	-0.1%
欧元区	10月失业率	12.2%	12.1%	-0.1%	12.2%
欧元区	10月PPI增速（环比）	-0.2%	-0.5%	-0.3%	0.1%
欧元区	10月工业生产增速（环比）	0.3%	-1.1%	-1.4%	-0.5%
欧元区	11月CPI增速（环比）	-0.1%	-	-	-0.1%
日本	11月M2+存款增速	4.2%	4.3%	0.1%	4.1%
日本	10月工业生产增速（环比）	-	1.0%	-	1.3%
日本	11月商品零售额增速	-	-	-	2.3%
香港	11月贸易余额	-	-	-	-381亿
香港	11月失业率	3.3%	-	-	3.3%
其他	韩国11月工业生产增速（环比）	-	-	-	1.8%
其他	韩国11月CPI增速	1.0%	0.9%	-0.1%	0.7%
其他	英国10月工业生产增速（环比）	0.4%	-	-	0.9%
其他	英国10月M4货币供应增速（环比）	0.1%	-	-	0.6%
其他	新加坡11月CPI增速	-	-	-	2.0%
其他	新加坡11月工业生产增速	-	-	-	8.0%

当日信息速递

重大财经新闻：
- 新股申购沪深市值分开计算，T-2日持有足够市值可参与申购；
- 上海国资新一轮改革起航，混合所有制有望迈大步；
- 11月金融机构新增外汇占款3979.47亿元，连续4个月正增长；
- 11月人民币实际有效汇率指数环比上升1.3%至117.8，创历史新高。
行业要闻：
- 银监会推进银行业改革；
- 中移动确定移动转售业务合作名单；
- 混合动力客车补贴政策将出台；
- 新型城镇化加速传统行业退城进园；
- 煤电市场化成定局，订货会魅力不再。
申万300公司动态：
- 中国建筑推进城镇化业务；
- 光大证券被责令整改；
- 珠江汽车发布“雷萨”牌起重机；
- 温青山辞任中石油、昆仑能源；
- 北京旅游收购光景瑞星，进军影视业；
- 东阿阿胶获中国质量奖提名；
- 海格通信进军公网通信领域；
- 宏润建设投建光伏发电工程；
- 巨星科技出现4亿减持；
- 长城电脑、长城开发控股股东变更；
- 京新药业拟增发5.1亿扩产；
- 蓝色光标收购英数字营销公司；
- 美的空调全球首条R290生产线通过验收。

证券发行及上市信息

新股发行：
- 代码、公司简称、发行数量、发行价、发行方式、日期、申购上限、资金解冻日。
新股上市：
- 代码、公司简称、首募A股、总股本、本次上市、发行价、上市日期。
增发：
- 代码、公司简称、发行数量、发行价、申购日。
配股：
- 代码、公司简称、配股比例、配股价、配股申购日。
可转债发行：
- 代码、名称、发行量、发行价、期限、认购时间。

债券发行

债券信息：
- 名称、期限、年利率、发行量、认购时间。

基金发行

基金信息：
- 基金名称、认购时间。

基金上市

基金信息：
- 代码、基金简称、本次上市份数、上市日期。

近期非流通股解禁明细

解禁信息：
- 代码、简称、上市日期、本次上市大小非市值、大小非占总股本比、大小非占流通股比、是否公告。

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