20251210-中信期货-2025年12月政治局会议联合点评_15页_914kb

12月中共中央政治局会议定调分析报告

会议核心定调：

• 偏积极基调，强调“统筹国内经济工作与国际经贸斗争”，结合“提质增效”，保持政策连续性，兼顾短期稳增长与中长期结构调整。

五大关注点:

1. 统筹内外经济
   • 提出“协调国内经济运行与国际经贸应对”，增加政策储备应对外部风险。
2. 财政与货币政策
   • 继续实施“积极财政”和“适度宽松货币”政策，强调协同效应和逆周期调节，具体力度视经济压力调整。
3. 十五五规划重点
   • 再次强调内需、科技创新与“反内卷”（新质生产力、统一大市场建设），未放松力度。
4. 内部风险防范
   • 部署中小企业账款清欠、民生保障、粮食能源供应，稳定微观现金流与社会预期。
5. 绿色转型推进
   • 新增“双碳引领”专项任务，加速“十五五”期间节能减排，利好新能源相关商品与股票。

主要投资方向影响：

• 股指

  • 短期震荡消化资金拥挤，耐心等待“春躁”机会窗口。中长期关注科技创新与消费升级主线。

• 债券与汇率

  • 国债长端短期谨慎，保持观望；汇率或稳中有升，保持人民币升值机会关注。

• 大宗商品

  • 新能源商品需求增量显著（如铜、锂、镍），抑制关键品种过度波动，但供需基本面仍是主导因素。

风险提示

• 政策执行不及预期、宏观情绪波动、海外风险超预期，以及商品供需错配风险。

分析师团队
中信期货国际化研究团队（姜婧、仲鼎、王含章等），从业资格号与咨询号详见报告。

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