20240624-瑞达期货-纯碱市场半年报_整体供需趋于平衡_后市或呈区间震荡_12页_1mb

纯碱市场2024年上半年回顾与下半年展望

上半年价格波动分析

2024年上半年，郑州纯碱期货价格整体呈区间波动、重心小幅抬升的趋势。年初受供给增长压力和市场利空因素影响，价格弱势下行；四月后，随着宏观情绪好转、远兴能源水指标消息以及装置减量等利好因素推动，价格大幅攀升，形成正反馈行情。但同时要关注下半年新增产能可能带来的供应过剩风险和检修季结束后的供给增加。

供需现状

供应端

1. 产能扩张但增速放缓：2023年产能密集投放，包括远兴能源四线（500万吨/年）和河南金山五期（200万吨/年）。目前已进入产能过剩周期。
2. 产量居高：2024年1-5月国内纯碱产量同比增幅22.1%，周均产量维持在70万吨左右，已创历史新高。
3. 季节性波动：7-8月为传统检修旺季，可能阶段性抑制供应；四季度进入生产旺季，产量回升。

需求端

1. 浮法玻璃：日熔量维持历史高位，产能利用率较高，但深加工企业订单下滑，需求恢复不及预期。
2. 光伏玻璃：新增产能快速投放，日熔量已突破11万吨，重碱需求持续增长。
3. 进口依赖：1-5月进口同比增26.6%，出口则有所下降，进口碱对国内市场形成一定冲击。

下半年展望

1. 产能过剩趋势延续：新增产能投放速度虽放缓，但供给整体仍高于需求，导致价格区间震荡的预期较强。
2. 供需平衡变化：三季度供应端可能因检修和高温因素维持低位波动，四季度产量回升，但需求端提升节奏仍需观察。
3. 变量因素：下游需求能否持续增长、进口碱的调节作用、以及产能投放不及预期等，均将成为影响价格的关键点。

整体来看，下半年纯碱市场将在供需基本平衡的基础上展开多空博弈，预计呈现区间震荡趋势，价格波动幅度有限。