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西南期货研究所早间评论摘要 (2024年7月10日)

利率与国债

国债期货集体上涨，主要合约涨幅在0.12%-0.32%区间，为近一个多月最大涨幅。逆回购操作维持宽松，资金面略有宽松但非银机构对冲压力仍存。宏观经济数据平稳，政策环境积极，但市场信心偏弱。南方财经观点：当前利率区间下沿，利多有限，利空仍需宏观配合。总体判断：国债期货难有趋势行情，建议保持观望。

股指

主要股指期货全线反弹，IF主力涨1.17%，IH涨0.97%，IC和IM分别涨2.04%、1.20%—-部分上涨超预期。近期将发布经济形势专家座谈会纪要，强调创新和政策支持。宏观经济平稳，估值低位，资金面待改善，但上涨需更多经济复苏信号确认。核心观点：策略上建议谨慎乐观，等待机会。

贵金属

黄金震荡下跌0.37%，白银小涨0.47%。美国就业数据分项走弱，失业率意外上升，通胀加速回落但距离目标仍有差距，美联储降息预期渐近。短期内宏观支撑尚存。西南期货观点：中长期上涨逻辑未改，建议逢低做多。

螺纹/热卷/铁矿石

钢材期货弱势震荡，现货价格维持低位。进入需求淡季，市场成交冷清压制价格。但产量、库存、利润处低位，暗示下行空间有限。政策效果需时间验证，短期谨慎。观点：关注低位做多机会，风险提示。

焦煤/焦炭

受蒙煤长协价下调影响，大幅下挫。成本测算下移触发价格跟随下跌。突发因素影响大，需要仓位管理。谨慎提示：基本面弱化，建议观望或轻仓参与。

合成橡胶/天然橡胶/PVC/尿素等多品种简述

包括合成橡胶震荡对待；天然橡胶建议逢低做多；PVC观察区间震荡；尿素建议逢高抛空等策略。各品种供需结构、库存及政策面变化对判断构成重要依据。