20260112-紫金天风-_苯乙烯云评论_难得的大涨_4页_7mb

苯乙烯价格大涨分析总结

核心内容概述

2025年1月12日，苯乙烯期货价格出现显著上涨，主要受到出口消息、原油价格上涨、华东港口库存去库及市场资金情绪等多重利好因素的推动。然而，尽管短期价格受到提振，苯乙烯的基本面仍面临较大压力，未来可能面临累库及价格回调的风险。

主要观点

1. 利好因素支撑价格上涨

• 出口消息：1月预计出口约4万吨，2月可能达3万吨，主要流向韩国、印度和欧洲，持续支撑苯乙烯盘面。
• 商品情绪回暖：文华商品指数自12月中旬以来持续上涨，市场多头氛围回归，推动商品普涨。
• 原油价格上涨：伊朗局势紧张，地缘冲突风险增加，推动原油价格上涨，间接提升苯乙烯价格。
• 港口库存去库：华东港口库存大幅减少，江苏港口库存降至10.06万吨，超预期去库幅度成为价格上涨的重要催化剂。

2. 基本面仍不稳固

• 供应端：检修装置预计如期或提前结束，供应压力将逐步释放，未来产量可能上升。
• 需求端：下游开工率偏低，需求维持刚需偏弱状态。ABS库存下降，但利润不佳；PS亏损严重，新增检修计划；EPS处于淡季，需求一般。
• 成本端：纯苯港口库存高企至32.4万吨，供应过剩，难以支撑苯乙烯价格，反而苯乙烯带动纯苯价格上涨。

3. 未来走势预期

• 随着检修装置回归，供应端压力将逐步显现，叠加下游需求疲软，苯乙烯可能面临累库压力。
• 出口虽延缓了累库进程，但无法改变整体趋势。
• 一旦套利窗口关闭，价格将面临回调风险，阶段性行情或结束。

关键信息

• 价格走势：苯乙烯期货价格自12月19日以来持续上涨，2602合约今日最高涨幅超过3.3%，达到7000元/吨以上。
• 出口数据：1月出口量可能超过4万吨，2月预计3万吨。
• 原油影响：伊朗局势引发地缘溢价，推动原油价格上涨。
• 港口库存：江苏港口库存降至10.06万吨，去库幅度超预期。
• 需求变化：ABS、PS等下游行业需求偏弱，检修未完全恢复。
• 纯苯供应：纯苯库存高企，供应过剩，对苯乙烯缺乏支撑。

风险提示

• 出口波动：出口量变化可能影响苯乙烯供需格局。
• 需求超预期：下游需求若出现超预期增长，可能支撑价格。
• 地缘局势：伊朗问题及中东局势可能继续影响原油价格，从而间接影响苯乙烯市场。

数据来源

• 钢联数据
• 紫金天风期货研究团队

免责声明

本报告由紫金天风期货股份有限公司发布，内容基于公开资料及研究团队分析，仅供参考，不构成投资建议。未经公司书面授权，不得更改、复制或传播本报告内容。投资者据此操作，风险自担。