20260617-紫金天风-_苯乙烯云评论_弱基本面碰上地缘局势缓解_5页_7mb

苯乙烯市场分析总结（2026年6月17日）

核心内容概述

本报告由紫金天风期货发布，分析了苯乙烯近期价格下跌的原因及未来价格企稳的条件。整体来看，苯乙烯市场基本面偏弱，叠加地缘局势缓解带来的利好，导致价格承压。报告指出，若海峡局势进一步开放，将对苯乙烯的供需格局产生深远影响，进一步加剧市场过剩趋势。

主要观点

1. 苯乙烯基本面偏弱

• 需求端疲软：家电行业（如空调、冰箱、洗衣机）排产同比下滑明显，终端需求不振。
• 开工率处于历史低位：PS和ABS开工率持续走低，尤其ABS开工率在2025年后持续疲软。
• 基差走弱：在去库过程中，苯乙烯基差却持续下降，反映持货意愿减弱。

2. 供给预期增加，过剩风险上升

• 检修量减少：6月后苯乙烯检修量将明显下降，推动7月供应量上升。
• 海峡开放影响原料供应：海峡放开将提高远月原料可获得性，可能加剧市场供应过剩。
• 印度进口渠道转向：印度因海峡封锁而转向中国进口苯乙烯，若海峡恢复畅通，印度可能重新从中东进口，中国出口或将大幅下滑。

3. 价格企稳条件

• 原油价格企稳或回升：成本端的稳定是价格企稳的基础，若原油价格不稳，成本支撑逻辑难以成立。
• 下游需求恢复：需求需恢复至“正常”水平，至少不能低于春节期间的水平，若恢复至去年水平则为乐观预期。
• 生产端主动压缩供应：在原油Back结构下，企业倾向于将生产延后，若需求仍偏弱，低加工费状态可能持续较久，推动边际装置退出，促使结构转为Back。

关键信息

• 当前价格下跌原因：地缘局势缓解带来利好，叠加基本面偏弱。
• 出口情况：印度是今年苯乙烯出口的主要目的地，海峡封锁促使印度转向中国进口。
• 基差与去库关系：去库过程中基差应上升，但实际走弱，显示市场信心不足。
• 未来供需预期：供给端将因检修减少和原料可获得性提升而增加，需求端恢复有限，过剩风险上升。
• 价格企稳逻辑：需原油稳定、需求回升、生产端主动减产三方面共同作用。

风险因素

• 出口大增
• 需求超预期
• 地缘局势变化

数据来源

• 产业在线数据
• 统计局数据
• Wind数据
• 紫金天风期货内部研究

免责声明

本报告由紫金天风期货股份有限公司发布，内容基于公开资料及研究分析，仅供参考，不构成投资建议。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。