> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 供需偏紧叠加宏观情绪偏强，纯苯苯乙烯上涨 中信期货研究所 能源化工团队 # 最新动态 2026年1月12日，苯乙烯2602合约、纯苯2603合约收盘价分别为7074元/吨、5573元/吨，当日涨幅分别为 $+3.32\%$ 、 $+2.14\%$ ，涨幅明显。 # 上涨原因 (1) 出口成交较好。中东两套合计110万吨苯乙烯（占海外产能比例4.9%）装置Q1检修，国内苯乙烯价格为全球洼地下，近期出口成交弥补海外供应缺口，目前1月确认出口4.8万吨，2月1.2万吨，苯乙烯平衡表改善；（2）港口去库、流动性收紧。出口成交叠加下游买货后，苯乙烯库存去化，1月12日最新数据显示港口去库3.1万吨，虽然绝对水平不算低，但考虑到苯乙烯港口部分货权集中，市场看多情绪升温；（3）宏观和原油偏强。近期宏观情绪偏强，化工ETF涨势良好，能化商品也多配情绪渐浓，芳烃板块的PX-PTA作为一致性预期最强品种，抢跑明显后近期回调，同为芳烃板块同样2026投产较少的苯乙烯接续上涨。地缘扰动频发也支撑近期原油反弹，抬高芳烃价格中枢；（4）纯苯跟涨苯乙烯。纯苯华东港口库存32.4万吨，创历史新高，供需压力较大，近期小幅反弹系跟涨下游苯乙烯。 # 后市展望 苯乙烯1月累库预期由于出口成交和渤化意外检修而扭转，价格拉涨下非一体化装置利润偏高，达到396元/吨，不过暂时还未出现新增计划外重启或存量装置明显提负消息，在1月下旬中化泉州重启前，苯乙烯供需格局尚可，出口消息反复刺激和流动性略紧担忧下或偏强维持。关注是否出现新增预期外供应增量或港口流动性释放，出现则存在回调压力。 # 风险提示 风险因素：油价波动；宏观政策变动；内外盘装置预期外变化。 图表 1: 苯乙烯江苏港口库存 资料来源：隆众 中信期货研究所 图表 3：苯乙烯欧中价差(欧洲-中国) 资料来源：隆众Wind中信期货研究所 图表 2: 纯苯港口库存 资料来源：隆众 中信期货研究所 图表4：非一体化利润（占比40%） 资料来源：隆众卓创Wind中信期货研究所 数据来源：隆众资讯卓创Wind中信期货研究所 # 研究员： 尹伊君 从业资格号：F03107980 投资咨询号：Z0021451 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 免责声明：除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货”）拥有本报告的版权/或其他相关知识产权。未经授权，不得发送或复制本报告任何内容。中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。本报告并不构成中信期货给予的任何私人咨询建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号