20251229-大越期货-贵金属早报_21页_895kb

贵金属早报总结——2025年12月29日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2025年12月29日发布的贵金属市场分析，涵盖黄金与白银的市场动态、基本面数据、持仓变化及未来展望。

---

黄金市场分析

基本面数据

• 芝加哥交易所上调保证金：导致金价早间回落。
• 美国三大股指小幅收跌，美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌0.78个基点至4.128%。
• 美元指数上涨0.12%至98.03，在岸人民币对美元夜盘收报7.0063。
• COMEX黄金期货上涨1.31%至4562.00美元/盎司。

基差与库存

• 基差为-5.17，现货贴水期货，偏空。
• 黄金期货仓单保持不变，为93711千克，偏空。

盘面与主力持仓

• 20日均线向上，K线在均线上方，偏多。
• 主力净持仓多，且多头减少，偏多。

市场预期

• 金价仍有支撑，主要因全球动荡和避险情绪。
• 特朗普新政可能引发市场波动，但金价向上推动仍存但有限。
• 风险点包括：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

---

白银市场分析

基本面数据

• 芝加哥交易所上调保证金：推动银价早间大幅回落。
• COMEX白银期货上涨11.15%至79.68美元/盎司。

基差与库存

• 基差为+181，现货升水期货，中性。
• 沪银期货仓单减少29532千克，为852417千克，偏多。

盘面与主力持仓

• 20日均线向上，K线在均线上方，偏多。
• 主力净持仓多，且多头增加，偏多。

市场预期

• 银价易出现涨幅扩大，主要因关税担忧及光伏、科技板块支撑。
• 沪银溢价扩大至1800元/克，国内情绪异常高涨。
• 海外银价开始回落，但已上破80关口，沪银仍有冲击20000关口的可能。
• 风险点包括：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

---

今日关注事件

时间	事件
07:50	日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要
14:30	中国贸促会召开12月例行新闻发布会
23:00	美国11月成屋签约销售指数
23:30	美国12月达拉斯联储商业活动指数

---

价格走势

产品	前收	最高	最低	涨跌	涨跌幅(%)
沪金2602	1016.3	1023.96	1007	7.54	0.75
沪银2602	18319	18658	17339	1134	6.60
COMEX黄金2602	4562	4584	4518	59.20	1.31
COMEX白银2603	79.675	79.7	3	7.99	11.15
SGE黄金T+D	1008.8	1017.19	1002.2	6.29	0.63
SGE白银T+D	18469	18650	17374	1229	7.13
伦敦金现	4532.505	4549.96	4470.05	53.11	1.19
伦敦银现	79.329	79.405	71.629	4.00	10.47
美元指数	98.0341	97.983	97.8817	-0.05	-0.05

---

持仓变化

沪金前二十持仓

项目	12月26日	12月25日	增减	幅度
多单量	192,778	189,259	+3,519	+1.86%
空单量	54,993	55,546	-553	-1.00%
净持仓	137,785	133,713	+4,072	+3.05%

沪银前二十持仓

项目	12月26日	12月25日	增减	幅度
多单量	385,587	393,810	-8,223	-2.09%
空单量	299,981	306,880	-6,899	-2.25%
净持仓	85,606	86,930	-1,324	-1.52%

---

逻辑与展望

黄金逻辑

• 全球动荡与避险情绪支撑金价。
• 特朗普就任可能引发市场波动，但金价难以大幅回落。
• 美联储新主席人选及宽松预期可能推动金价。

白银逻辑

• 银价跟随金价，但受关税担忧和光伏、科技板块支撑。
• 现货库存低，供应短缺博弈火热。
• 历史数据显示，芝加哥上调保证金可能带来银价下挫，但当前市场情绪高涨，可能继续推高。

---

风险提示

• 特朗普新政：可能引发全球市场波动。
• 美国经济预期改善：可能削弱金价支撑。
• 日央行大幅加息：可能对金银价格产生压力。
• 俄乌冲突结束：可能缓解避险情绪。
• 黑天鹅事件：可能造成市场剧烈波动。

---

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制或传播。报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。