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生猪期货早报总结

一、核心内容概览

2022年8月19日生猪期货早报主要分析了生猪市场的供需状况、价格走势、养殖利润、饲料成本、政策影响及市场情绪等关键因素，为投资者提供操作建议。

二、市场基本面分析

1. 养殖端

• 能繁母猪存栏：截至2022年6月底，能繁母猪存栏4277万头，环比上升2.03%；7月重点企业能繁母猪存栏为471.88万头，环比增1.94%。
• 商品猪出栏：7月规模场商品猪出栏量环比下降2.97%，但商品猪存栏环比上升2.19%。
• 散户出栏：散户开始增加出栏，但压栏惜售情绪仍存在，二次育肥集中出栏。
• 养殖利润：猪粮比恢复至7.6，已离开一级预警区域；外购仔猪和自繁自养利润均恢复，分别为675.59元/头和468.72元/头。
• 饲料成本：饲料原料价格回落，利好养殖利润。

2. 屠宰端

• 屠宰量：钢联重点屠宰企业7月屠宰量为96104头，较前日下降0.18%。
• 开工率：周屠宰开工率20.91%，较上周上涨0.98个百分点。
• 鲜销率：周鲜销率91.41%，较上周微涨0.01个百分点。
• 冻品库容率：周冻品库容率21.17%，较上周下降0.84个百分点。
• 需求疲软：白条需求仍偏弱，屠企开工率处于低位，高价抑制收猪。

3. 消费端

• 消费趋势：猪肉消费量年度环比上涨，说明价格优势推动消费偏好回升。
• 替代品影响：猪肉价格与替代品价差优势明显，替代消费潜力较大。

三、期货市场分析

1. 期货价格走势

• 01合约：期货收盘价22555元/吨，较前日上涨0.18%。
• 基差情况：8月18日现货价21430元/吨，01合约基差-1125元/吨，现货贴水期货。
• 期现价差：01合约期价收于MA20上方，显示偏多趋势。

2. 月间价差

• 1/3合约：价差3560元/吨，较前值上涨2.30%。
• 1/5合约：价差3715元/吨，较前值上涨2.62%。
• 1/7合约：价差3875元/吨，较前值上涨2.11%。
• 1/9合约：价差2055元/吨，较前值上涨2.75%。
• 1/11合约：价差21410元/吨，较前值下跌0.21%。

3. 主力持仓

• 主力持仓净空：空减，市场情绪中性。

四、主要观点与预期

1. 主要利多因素

• 饲料价格回落。
• 去年9-10月能繁母猪存栏下降明显，7、8月出栏上限较低。
• 屠企压价缩量收猪。
• 二次育肥需求再度上扬。
• 散户惜售情绪支撑价格。

2. 主要利空因素

• 二次育肥猪集中出栏。
• 终端消费依旧乏力。
• 屠企库存充足，开工率低位。
• 仔猪补栏需求回落。

3. 预期走势

• 短期：养殖端加速出货，屠企缩量抗价，市场有抗价情绪，看好月底行情。
• 中期：随着豆粕和玉米价格回落，养殖户补栏意愿恢复，近段时间仔猪高价支撑11、1月合约价位。
• 操作建议：01合约建议在22342-22768区间操作。

五、风险提示

• 能繁母猪存栏：需密切关注其变化，未来供应可能小幅紧缺。
• 仔猪与二次育肥：仔猪补栏需求回落，二次育肥集中出栏可能影响市场供需。
• 压栏惜售情绪：散户惜售可能对价格形成支撑。
• 屠企收猪动态：屠企缩量采购可能抑制猪价上涨。
• 非洲猪瘟：疫情稳定，但需持续关注。

六、其他关键数据

• 生猪存栏：截至6月30日，生猪存栏43057万头，环比上升1.55%，同比下降1.9%。
• 能繁母猪淘汰量：7月淘汰量72169头，环比下降0.44%，同比减少64.56%。
• 饲料库存：全国饲料企业玉米库存30.99天，较上周上升0.75%。
• 猪肉进口：5月猪肉进口量12.496万吨，环比下降7.1%。

七、图表说明

• 图1：生猪期现基差走势，显示现货贴水期货。
• 图2：生猪11-1、1-3合约价差走势，价差上涨。
• 图3-5：外三元生猪、二元母猪、仔猪及白条均价走势，显示价格波动。
• 图6-11：生猪存栏、出栏结构、饲料价格及产量等走势，显示市场供需变化。
• 图12-27：猪肉消费总量及人均消费量走势，显示消费偏好回升。
• 图28：新冠确诊走势，显示疫情有扩大的趋势，可能影响集中性消费。

八、免责声明

本报告由大越期货股份有限公司投资咨询部发布，基于公开资料和实地调研，仅反映作者的设想、见解及分析方法，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，亦不承担因使用本报告而产生的任何责任。