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川财研究每日晨报总结（2018年6月7日）

核心内容概述

本次川财研究晨报主要围绕宏观策略、行业热点、热点新闻及风险提示等内容展开，对A股市场不同市值公司的盈利增速、医药生物、商品零售、轻工制造、机械设备等行业进行了分析，并结合政策动态与市场表现，提出了相关投资建议。

宏观策略分析

盈利增速分化现象

• 将A股3521家公司按市值划分为五个区间：1000亿以上、200-1000亿、100-200亿、50-100亿、50亿以下。
• 1000亿以上市值公司：盈利增速稳定，自2011年以来净利润同比增速保持在-5%至30%之间。
• 200-1000亿市值公司：盈利情况最佳，2017年年报显示净利润同比增速为35.72%，2018年一季报为28.22%。
• 50亿以下市值公司：盈利增速最低，2017年为-32.89%，2018年一季报为-13.82%。
• 分化趋势：在2013Q1-2013Q4、2014Q4-2015Q4及2017Q4-2018Q1期间，市值差异对盈利增速的影响尤为显著。

行业热点分析

医药生物

• 板块表现：昨日医药生物指数上涨0.80%，在28个子行业中排名第4。
• 子行业表现：除中药板块外，其他子行业均上涨，其中生物制品板块涨幅最大，达1.48%。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：仙琚制药（+10.04%）、普洛药业（+9.95%）、泰格医药（+8.16%）。
  • 跌幅前三：奥佳华（-4.37%）、司太立（-4.12%）、誉衡药业（-3.79%）。
• 投资建议：
  • 关注创新型仿制药企业（经营性现金流稳定、营销能力强）；
  • 关注医疗器械公司（受国药器械及迈瑞医疗IPO催化，技术及市场壁垒高）；
  • 关注医药分销细分龙头企业（增速快、估值合理）。
• 推荐标的：九州通（600998）。

商品零售

• 农村网络零售额增长：同比增长39.1%，高于全国网上零售额增速（32.2%）。
• 苏宁小店布局：与北京电信达成战略合作，计划在北京开设600家门店，成为最大便利店企业。
• 投资标的：苏宁易购、永辉超市、百联股份、天虹股份。

轻工制造

• 美废装运前检验申请恢复：中国检验认证集团北美有限公司（CCICNA）将于6月8日重新接受申请，可能对废纸及纸价走势产生影响。
• 行业趋势：家居行业龙头通过渠道优势与品类扩张提升市场份额，行业逐步从开店扩张转向产品与价格竞争。
• 推荐标的：索菲亚、欧派家居、顾家家居、大亚圣象。

市场表现

• 整体市场：上证综指上涨0.43%，沪深300上涨1.21%，中小板综上涨0.10%，创业板综下跌3.29%，中证1000下跌3.10%。
• 机械设备板块：本月下跌4.32%，在28个行业中排名20，跑输上证综指4.75个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：道森股份（+76.47%）、深冷股份（+68.39%）、申科股份（+33.52%）、科沃斯（+33.09%）、世嘉科技（+30.78%）。
  • 跌幅前五：*ST天马（-51.12%）、南风股份（-50.97%）、台海核电（-36.52%）、*ST慧业（-34.31%）、冀凯股份（-30.27%）。

热点新闻

风险提示

• 宏观经济不达预期：可能影响整体市场表现。
• 政策执行不达预期：如MLF政策、美废检验政策等未能有效落地。
• 流动性压力：机械设备行业面临成本上升与市场风格变化带来的估值压力。
• 原材料价格波动：如废纸价格变动可能影响轻工制造行业利润。
• 市场风格变化：可能导致机械行业估值中枢下行。

投资建议与标的推荐

分析师声明

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投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

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