> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇周报 # (2. 24-2. 27) 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 # CONTENTS # 目录 1 每周评论 2 基本面数据 3 检修状况 # 观点与策略 甲醇周评：周末美以对伊朗发动军事打击，伊朗最高领袖及多名官员遇害，伊朗展开反击，短期宏观驱动明显。据悉伊朗地区甲醇企业目前整体开工在三成左右，当前霍尔木兹海峡已关闭，短期进口装船将停滞，预计3月份进口到货不及预期（具体还需持续关注该地装置动态及装船情况），将支撑港口甲醇期现货走势，且对内地市场走势推涨，预计短期国内甲醇市场上涨，周末期间内地转单涨幅在40-80元/吨，有价无市。需持续关注战事影响下，伊朗地区港口和装置方面动态，以及下游买盘实际跟进情况。 # 国内甲醇现货价格 <table><tr><td colspan="7">国内甲醇价格（元/吨）</td></tr><tr><td></td><td>2月13日</td><td>2月25日</td><td>2月26日</td><td>2月26日</td><td>2月28日</td><td>周涨跌</td></tr><tr><td>江苏</td><td>2205</td><td>2232</td><td>2197</td><td>2197</td><td>2207</td><td>0.09%</td></tr><tr><td>鲁南</td><td>2310</td><td>2310</td><td>2310</td><td>2310</td><td>2310</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>河北</td><td>2055</td><td>2055</td><td>2075</td><td>2075</td><td>2075</td><td>0.97%</td></tr><tr><td>内蒙古</td><td>1837.5</td><td>1867.5</td><td>1830</td><td>1830</td><td>1830</td><td>-0.41%</td></tr><tr><td>福建</td><td>2215</td><td>2260</td><td>2230</td><td>2230</td><td>2220</td><td>0.23%</td></tr></table> # 甲醇基差 <table><tr><td colspan="7">甲醇基差（元/吨）</td></tr><tr><td></td><td>2月13日</td><td>2月25日</td><td>2月26日</td><td>2月26日</td><td>2月28日</td><td>周涨跌</td></tr><tr><td>现货</td><td>2205</td><td>2232</td><td>2197</td><td>2197</td><td>2207</td><td>0.09%</td></tr><tr><td>期货</td><td>2188</td><td>2249</td><td>2210</td><td>2210</td><td>2210</td><td>1.01%</td></tr><tr><td>基差</td><td>17</td><td>-17</td><td>-13</td><td>-13</td><td>-3</td><td>-20</td></tr></table> 基差 ——甲醇：江苏 ——期货收盘价 # 甲醇各工艺生产利润 <table><tr><td colspan="7">甲醇各工艺利润</td></tr><tr><td></td><td>2月13日</td><td>2月25日</td><td>2月26日</td><td>2月26日</td><td>2月28日</td><td>周涨跌</td></tr><tr><td>煤制</td><td>1</td><td>31</td><td>-6</td><td>-6</td><td>-6</td><td>-8</td></tr><tr><td>天然气</td><td>-40</td><td>-40</td><td>-40</td><td>-40</td><td>-40</td><td>0</td></tr><tr><td>焦炉气</td><td>232</td><td>232</td><td>252</td><td>252</td><td>252</td><td>323</td></tr></table> 内蒙煤制甲醇成本及利润 内蒙煤制甲醇利润 甲醇：内蒙古 内蒙煤制甲醇成本 西南天然气制甲醇利润 西北焦炉气制甲醇利润 # 国内甲醇企业负荷 <table><tr><td colspan="4">甲醇负荷(%)</td></tr><tr><td></td><td>本周</td><td>上周</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>全国</td><td>74.90%</td><td>78.71%</td><td>-3.81%</td></tr><tr><td>西北</td><td>81.54%</td><td>85.09%</td><td>-3.55%</td></tr></table> 全国甲醇负荷走势 西北地区甲醇负荷 # 外盘甲醇价格和价差 <table><tr><td colspan="7">外盘甲醇价格和价差（美元/吨）</td></tr><tr><td></td><td>2月13日</td><td>2月25日</td><td>2月26日</td><td>2月26日</td><td>2月28日</td><td>周涨跌</td></tr><tr><td>CFR中国</td><td>259</td><td>269</td><td>263</td><td>263</td><td>263</td><td>1.54%</td></tr><tr><td>CFR东南亚</td><td>321.5</td><td>322.5</td><td>322.5</td><td>322.5</td><td>322.5</td><td>0.31%</td></tr><tr><td>价差</td><td>-62.5</td><td>-53.5</td><td>-59.5</td><td>-59.5</td><td>-59.5</td><td>3</td></tr></table> 甲醇外盘价格 CFR中国-CFR东南亚价差 # 甲醇进口价差 <table><tr><td colspan="7">甲醇进口价差（元/吨）</td></tr><tr><td></td><td>2月13日</td><td>2月25日</td><td>2月26日</td><td>2月26日</td><td>2月28日</td><td>周涨跌</td></tr><tr><td>现货</td><td>2205</td><td>2232</td><td>2197</td><td>2197</td><td>2207</td><td>0.09%</td></tr><tr><td>进口成本</td><td>2230</td><td>2310</td><td>2258</td><td>2258</td><td>2258</td><td>1.24%</td></tr><tr><td>进口价差</td><td>-25</td><td>-78</td><td>-61</td><td>-61</td><td>-51</td><td>-26</td></tr></table> 甲醇进口利润 进口利润 ——甲醇：江苏 ——进口成本 # 甲醇传统下游产品价格 <table><tr><td colspan="7">传统下游产品价格（元/吨）</td></tr><tr><td></td><td>2月13日</td><td>2月25日</td><td>2月26日</td><td>2月26日</td><td>2月28日</td><td>周涨跌</td></tr><tr><td>甲醛</td><td>1070</td><td>1070</td><td>1070</td><td>1070</td><td>1070</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>二甲醚</td><td>3850</td><td>3850</td><td>3850</td><td>3850</td><td>3850</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>醋酸</td><td>2850</td><td>2850</td><td>2850</td><td>2850</td><td>2850</td><td>0.00%</td></tr></table> 甲醇传统下游产品价格 # 甲醛生产利润和负荷 <table><tr><td colspan="7">甲醛生产利润(元/吨)</td></tr><tr><td></td><td>2月13日</td><td>2月25日</td><td>2月26日</td><td>2月26日</td><td>2月28日</td><td>周涨跌</td></tr><tr><td>现货</td><td>1070</td><td>1070</td><td>1070</td><td>1070</td><td>1070</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>生产成本</td><td>1174</td><td>1174</td><td>1183</td><td>1183</td><td>1183</td><td>0.76%</td></tr><tr><td>利润</td><td>-104</td><td>-104</td><td>-113</td><td>-113</td><td>-113</td><td>-9</td></tr></table> <table><tr><td colspan="4">甲醛负荷(%)</td></tr><tr><td></td><td>本周</td><td>上周</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>甲醛</td><td>30.98%</td><td>30.97%</td><td>0.01%</td></tr></table> 甲醛负荷 甲醛生产成本和利润 # 二甲醚生产利润和负荷 <table><tr><td colspan="7">二甲醚生产利润(元/吨)</td></tr><tr><td></td><td>2月13日</td><td>2月25日</td><td>2月26日</td><td>2月26日</td><td>2月28日</td><td>周涨跌</td></tr><tr><td>现货</td><td>3850</td><td>3850</td><td>3850</td><td>3850</td><td>3850</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>生产成本</td><td>3218</td><td>3218</td><td>3247</td><td>3247</td><td>3247</td><td>0.88%</td></tr><tr><td>利润</td><td>632</td><td>632</td><td>604</td><td>604</td><td>604</td><td>-28</td></tr></table> <table><tr><td colspan="4">二甲醚负荷(%)</td></tr><tr><td></td><td>本周</td><td>上周</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>二甲醚</td><td>9.79%</td><td>8.34%</td><td>1.45%</td></tr></table> 二甲醚负荷 二甲醚生产成本和利润 # 醋酸生产利润和负荷 <table><tr><td colspan="7">醋酸生产利润(元/吨)</td></tr><tr><td></td><td>2月13日</td><td>2月25日</td><td>2月26日</td><td>2月26日</td><td>2月28日</td><td>周涨跌</td></tr><tr><td>现货</td><td>2850</td><td>2850</td><td>2850</td><td>2850</td><td>2850</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>生产成本</td><td>2413</td><td>2428</td><td>2408</td><td>2408</td><td>2414</td><td>0.05%</td></tr><tr><td>利润</td><td>437</td><td>422</td><td>442</td><td>442</td><td>436</td><td>-1</td></tr></table> 醋酸负荷 # MTO生产利润和负荷 <table><tr><td colspan="7">MTO装置生产利润(元/吨)</td></tr><tr><td></td><td>2月13日</td><td>2月25日</td><td>2月26日</td><td>2月26日</td><td>2月28日</td><td>周涨跌</td></tr><tr><td>现货</td><td>7000</td><td>7000</td><td>7000</td><td>7000</td><td>7000</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>生产成本</td><td>8056</td><td>8142</td><td>8030</td><td>8030</td><td>8062</td><td>0.08%</td></tr><tr><td>利润</td><td>-1056</td><td>-1142</td><td>-1030</td><td>-1030</td><td>-1062</td><td>-6</td></tr></table> MTO/MTP装置负荷 <table><tr><td></td><td>本周</td><td>上周</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>MTO</td><td>84.18%</td><td>86.45%</td><td>-2.27%</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table> 华东MTO装置利润 # 甲醇港口库存 <table><tr><td></td><td>本周</td><td>上周</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>华东</td><td>58.19</td><td>56.03</td><td>2.16</td></tr><tr><td>华南</td><td>39.34</td><td>38.24</td><td>1.10</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table> 甲醇华东港口库存 甲醇华南港口库存 # 甲醇仓单和有效预报 <table><tr><td colspan="7">甲醇仓单</td></tr><tr><td></td><td>2月13日</td><td>2月24日</td><td>2月25日</td><td>2月26日</td><td>2月27日</td><td>周涨跌</td></tr><tr><td>仓单</td><td>9994</td><td>9994</td><td>9929</td><td>8979</td><td>8979</td><td>-10.16%</td></tr><tr><td>有效预报</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0.00%</td></tr></table> 甲醇仓单和有效预报 甲醇国内装置检修情况 <table><tr><td>地区</td><td>企业名称</td><td>年产能(万吨)</td><td>原料</td><td>检修起始日</td><td>检修结束日</td><td>周检修损失量(吨)</td><td>装置运行情况</td></tr><tr><td rowspan="10">西北</td><td>陕西黑猫</td><td>10</td><td>焦炉气</td><td>2024/11月上</td><td>待定</td><td>1950</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>青海中浩</td><td>60</td><td>天然气</td><td>2024/10/23</td><td>2025/3月底</td><td>9100</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>陕西黄陵</td><td>30</td><td>焦炉气</td><td>2024/10/1</td><td>待定</td><td>5250</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>陕西咸阳石油</td><td>10</td><td>天然气</td><td>2024/11/20</td><td>2025/3月</td><td>1750</td><td>限气停车</td></tr><tr><td>宁夏能化</td><td>60</td><td>煤炭</td><td>2025/3/17</td><td>2025/4月低</td><td>6600</td><td>计划内停车检修</td></tr><tr><td>宁夏畅亿</td><td>60</td><td>煤炭</td><td>2025/2月初</td><td>待定</td><td>10500</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>新疆广汇</td><td>120</td><td>煤炭</td><td>2025/2/20</td><td>2025/3月底</td><td>12000</td><td>计划外检修</td></tr><tr><td>内蒙古新奥二期</td><td>60</td><td>煤炭</td><td>2025/3/12</td><td>2025/3/17</td><td>8800</td><td>二期装置故障临停检修</td></tr><tr><td>久泰大路</td><td>100</td><td>煤炭</td><td>2025/3/16</td><td>2025/3月底</td><td>13750</td><td>临停检修</td></tr><tr><td>蒲城清洁能源</td><td>180</td><td>煤炭</td><td>2025/3/15</td><td>2025/4月底</td><td>34517</td><td>停车检修</td></tr><tr><td rowspan="3">华北</td><td>山西梗阳</td><td>30</td><td>焦炉气</td><td>2025/2/11</td><td>待定</td><td>1050</td><td>装置降负</td></tr><tr><td>山西华垦</td><td>120</td><td>煤炭</td><td>2025/2/26</td><td>2025/3/23</td><td>22500</td><td>停车检修25天左右</td></tr><tr><td>山西荷鑫</td><td>20</td><td>焦炉气</td><td>2024/12/10</td><td>待定</td><td>2450</td><td>部分焦炉气转产LNG,甲醇装置降负</td></tr><tr><td rowspan="3">华中</td><td>河南中新</td><td>35</td><td>煤炭</td><td>2025/3/12</td><td>2025/3/18</td><td>2200</td><td>故障临停检修</td></tr><tr><td>河南鹤煤</td><td>60</td><td>煤炭</td><td>2025/3/5</td><td>2025/3月底</td><td>11200</td><td>装置故障,停车检修</td></tr><tr><td>中鸿焦化</td><td>10</td><td>焦炉气</td><td>2025/2/15</td><td>2025/3底</td><td>2100</td><td>故障临停检修</td></tr><tr><td></td><td>当阳华强</td><td>25</td><td>煤炭</td><td>2024/10/30</td><td>待定</td><td>2800</td><td>停车检修</td></tr><tr><td rowspan="3">华东</td><td>安徽碳鑫</td><td>50</td><td>煤炭</td><td>2025/3/1</td><td>2025/3/20</td><td>9800</td><td>停车检修20天</td></tr><tr><td>晋煤中能</td><td>30</td><td>煤炭</td><td>2025/3/19</td><td>2025/3/27</td><td>500</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>安徽临涣焦化</td><td>40</td><td>焦炉气</td><td>2025/2月中</td><td>2025/3月底</td><td>3500</td><td>停车检修,一期装置已恢复,二期预计20号恢复</td></tr><tr><td rowspan="8">西南</td><td>四川泸天化</td><td>40</td><td>天然气</td><td>2024/8/25</td><td>2025/3月底</td><td>5800</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>泸西大为</td><td>10</td><td>焦炉气</td><td>2025/3/10</td><td>待定</td><td>1750</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>卡贝乐</td><td>85</td><td>天然气</td><td>2025/3/11</td><td>2025/3/14</td><td>2000</td><td>临停检修</td></tr><tr><td>云天化</td><td>26</td><td>煤炭</td><td>2025/2/19</td><td>2025/3/14</td><td>650</td><td>装置已恢复</td></tr><tr><td>广西华谊</td><td>180</td><td>煤炭</td><td>2025/2/14</td><td>2025/3/12</td><td>35000</td><td>停车检修,重启中</td></tr><tr><td>云南先锋</td><td>50</td><td>煤炭</td><td>2024/12/28</td><td>2025/3/17</td><td>6000</td><td>装置已恢复</td></tr><tr><td>云南曲煤</td><td>30</td><td>焦炉气</td><td>2025/2/26</td><td>2025/3/17</td><td>4200</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>四川江油万利</td><td>15</td><td>天然气</td><td>2024/12/31</td><td>2025/3/16</td><td>1200</td><td>装置已恢复</td></tr><tr><td rowspan="2">东北</td><td>大庆油田</td><td>10</td><td>天然气</td><td>2024/11/5</td><td>2025/3月</td><td>1750</td><td>限气停车</td></tr><tr><td>黑龙江宝泰隆</td><td>10</td><td>焦炉气</td><td>2024/8/20</td><td>2025/9月</td><td>1400</td><td>因原料问题停车检修</td></tr></table> 数据来源：金联创 <table><tr><td>企业名称</td><td>国家</td><td>年产能(万吨)</td><td>装置运行情况</td></tr><tr><td>ZPC</td><td>伊朗</td><td>330</td><td>听闻恢复一套,待核实</td></tr><tr><td>KPC</td><td>伊朗</td><td>66</td><td>装置运行平稳</td></tr><tr><td>FPC</td><td>伊朗</td><td>100</td><td>装置开工一般</td></tr><tr><td>Marjan</td><td>伊朗</td><td>165</td><td>3月中旬重启恢复中</td></tr><tr><td>Kaveh</td><td>伊朗</td><td>230</td><td>3月中旬重启恢复,开工不高</td></tr><tr><td>Busher</td><td>伊朗</td><td>165</td><td>装置运行正常</td></tr><tr><td>Kimiaya</td><td>伊朗</td><td>165</td><td>听闻恢复中,待核实</td></tr><tr><td>Sabalan</td><td>伊朗</td><td>165</td><td>3月中旬重启恢复,开工不高</td></tr><tr><td>Di Polymer Arian</td><td>伊朗</td><td>165</td><td>3月中旬重启恢复中</td></tr><tr><td>Ar-Razi</td><td>沙特</td><td>500</td><td>装置运行正常</td></tr><tr><td>IMC</td><td>沙特</td><td>150</td><td>装置运行正常</td></tr><tr><td>OMC</td><td>阿曼</td><td>105</td><td>装置运行正常</td></tr><tr><td>Salaha</td><td>阿曼</td><td>130</td><td>装置运行正常</td></tr><tr><td>Petronas</td><td>马来西亚</td><td>236</td><td>装置运行正常</td></tr><tr><td>QAFAC</td><td>卡塔尔</td><td>99</td><td>2月底检修至3月16日</td></tr><tr><td>BMC</td><td>文莱</td><td>85</td><td>装置运行正常</td></tr><tr><td>Kaltim</td><td>印尼</td><td>71</td><td>装置运行正常</td></tr><tr><td>Methanex</td><td>新西兰</td><td>230</td><td>装置开工不高</td></tr><tr><td>YCI</td><td>美国</td><td>170</td><td>装置运行正常</td></tr><tr><td>OCI</td><td>美国</td><td>100</td><td>装置恢复正常</td></tr><tr><td>LONYDELL</td><td>美国</td><td>78</td><td>装置运行正常</td></tr><tr><td>Natgasoline</td><td>美国</td><td>175</td><td>装置运行正常</td></tr><tr><td>Methanex</td><td>美国</td><td>200</td><td>装置开工不高</td></tr><tr><td>Fairway</td><td>美国</td><td>163</td><td>装置运行一般</td></tr><tr><td>US 甲醇</td><td>美国</td><td>20</td><td>装置运行平稳</td></tr><tr><td>G3</td><td>美国</td><td>180</td><td>计划外停车至5月初</td></tr><tr><td>MHTL</td><td>特立尼达</td><td>400</td><td>装置开工不高</td></tr><tr><td>Metor&Supermethanol</td><td>委内瑞拉</td><td>243</td><td>装置开工一般</td></tr></table> 数据来源：金联创 <table><tr><td>地区</td><td>企业名称</td><td>烯烃产能</td><td>配套甲醇产能</td><td>装置运行情况</td></tr><tr><td rowspan="17">西北</td><td>陕西蒲城清洁能源</td><td>70</td><td>180</td><td>3月15日甲醇及烯烃同步停车检修,预计45天</td></tr><tr><td>延安能化</td><td>60</td><td>180</td><td>甲醇、烯烃运行平稳</td></tr><tr><td>神华榆林</td><td>60</td><td>180</td><td>甲醇、烯烃运行平稳</td></tr><tr><td>大唐多伦</td><td>46</td><td>168</td><td>1月21日两套PP项目临停,23日逐步恢复中</td></tr><tr><td>宁夏宝丰</td><td>225</td><td>680</td><td>三套项目运行平稳</td></tr><tr><td>宁夏神华宁煤</td><td>100</td><td>352</td><td>一期、二期均运行正常</td></tr><tr><td>神华包头</td><td>60</td><td>180</td><td>甲醇及烯烃运行平稳</td></tr><tr><td>内蒙古久泰</td><td>60</td><td>100</td><td>运行平稳</td></tr><tr><td>中天合创</td><td>137</td><td>360</td><td>运行正常</td></tr><tr><td>中煤蒙大</td><td>60</td><td>无</td><td>烯烃运行平稳</td></tr><tr><td>中煤榆林</td><td>60</td><td>180</td><td>甲醇及烯烃运行平稳,二季度存检修计划</td></tr><tr><td>延长中煤</td><td>120</td><td>300</td><td>一期、二期整体运行平稳</td></tr><tr><td>神华新疆</td><td>68</td><td>180</td><td>运行正常</td></tr><tr><td>青海盐湖</td><td>33</td><td>100</td><td>2024年11月12日停车,恢复时间待定</td></tr><tr><td>新疆恒友</td><td>20</td><td>无</td><td>负荷一般</td></tr><tr><td>甘肃华亭</td><td>20</td><td>60</td><td>2024年1月9日停车,短期暂无恢复计划</td></tr><tr><td>内蒙古宝丰一期、二期</td><td>200</td><td>560</td><td>一期、二期运行平稳,三期闻2月底3月初存投产</td></tr><tr><td rowspan="5">华东</td><td>宁波富德</td><td>60</td><td>无</td><td>运行平稳</td></tr><tr><td>南京诚志I期</td><td>30</td><td>50</td><td>运行平稳</td></tr><tr><td>浙江兴兴</td><td>69</td><td>无</td><td>运行平稳,负荷一般</td></tr><tr><td>江苏斯尔邦</td><td>80</td><td>无</td><td>运行平稳</td></tr><tr><td>南京诚志II期</td><td>60</td><td>无</td><td>运行平稳</td></tr><tr><td rowspan="2"></td><td>中安联合</td><td>70</td><td>170</td><td>甲醇、烯烃运行平稳</td></tr><tr><td>常州富德</td><td>33</td><td>无</td><td>2023年11月1日停车检修至今</td></tr><tr><td>华中</td><td>中原乙烯</td><td>20</td><td>无</td><td>目前满负运行</td></tr><tr><td rowspan="3">山东</td><td>山东阳煤</td><td>30</td><td>25</td><td>运行平稳</td></tr><tr><td>山东联泓</td><td>36</td><td>无</td><td>运行正常</td></tr><tr><td>山东鲁西</td><td>30</td><td>80</td><td>负荷一般</td></tr><tr><td>东北</td><td>吉林康乃尔</td><td>30</td><td>无</td><td>2020年11月停车检修,重启待定</td></tr><tr><td>华北</td><td>天津渤化</td><td>60</td><td>50</td><td>负荷一般</td></tr></table> 数据来源：金联创 # 免责声明 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